与关联相关的不确定性将持续多久？业务高管被拆分。

7月8日，互惠关税的90天停顿结束。我们认为，大部分时间才能扩展到8月1日。或许。不用担心您是否感到困惑；你并不孤单。 （顺便说一下，这是一个快速入门 在磁通状态下。）

自2025年2月以来，与关税相关的不确定性已经飞涨。一种经常引用的措施 这捕捉了美国报纸上有关贸易政策的文章频率在其40年的历史上达到了历史最高水平，并且仍然是2025年以前的平均水平。

鉴于政策相关的不确定性可能会对公司愿意推进资本投资项目和雇用新工人的意愿带来巨大的不确定性，因此，在6月对业务不确定性调查的调查（我们的实地期间是6月9日至20日）中，我们向公司提出了一系列问题，以更好地了解与关税相关的不确定性的广度，并衡量了长期的商业执行人员的期望。

在900多个对受访者公司是否面临“……与关税或贸易政策有关的不确定性的问题）的回答，每10名高管中有七个是“是”。尽管这个数字似乎很高，但它涉及全球贸易在美国经济中的重要性，以及这个问题在业务决策者的心中有多严重。

也许毫不奇怪的是，与关税相关的不确定性的存在对于贸易敏感敏感的部门而言，制造公司最高，在6月，近90％的高管报告面临着与关税相关的不确定性。如图1所示，与关税相关的不确定性的普遍性在零售和批发贸易领域（约85％）以及建筑，房地产和采矿业（几乎70％）的普遍性升高。有趣的是，超过一半的服务公司也报告面临与关税有关的不确定性。潜在的解释包括关税对消费者对服务需求的影响的担忧到担心报复性关税 。 （这种解释尤其恳求我们提出一个有关不确定性对这些公司施加的具体影响的后续问题！）

尽管贸易政策的不确定性似乎是现在的时代主义者的一部分，但一个关键问题可能可能决定这种不确定性破坏公司计划过程并从根本上改变业务活动的倾向，这是否是短暂的。而且，在这里，业务高管是两个思想。

典型的公司（按中位受访者衡量）预计，与关税相关的不确定性在2025年11月之前将在很大程度上得到解决。但是，诸如平均值和中位数之类的核心趋势的衡量标准在表征弥漫性（和多模式）的表征（如图2所示）中所示的范围是差异。后视镜而不是挡风玻璃。

即使使用简单的“眼球计量经济学”，也似乎有大约两个营地。大多数公司都认为贸易政策的不确定性在年底之前解决。另一个，尽管较小，但营地认为贸易政策方向的不确定性继续是未来三年左右的大部分地区经济格局的显着特征。

由于过去几周的事件明确了，贸易政策仍在不断发展。对于我们对业务不确定性调查的高管，对关税和贸易政策的不确定性仍然无处不在。此外，这种不确定性何时会逐渐消失的信念。截至6月中旬，少数公司看到了贸易政策不确定性的相对较快的结局，但是一个大量的队列期望不确定性的雾气持续一段时间。我们将继续在业务不确定性调查中探讨这些问题，因此请继续关注。