自第二次世界大战结束以来，美国一直享有令人难以置信的经济优势：美元一直是经济交易的储备金，美国被视为民主和自由的灯塔，吸引了世界上最好的和最聪明的人（硅谷C套房的一半是最近的不移民）；美国从事那种地缘政治和相互的国防领导，使我们能够极大地影响事件的进程。
其中一些问题是有问题的：我们挖空了制造基地，用服务代替了它，但未能培训那些在这笔交易中失败的工人。
但总的来说，美国在战后全球秩序中的财富和身材方面已经获得了巨大的收益。
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我试图避免尖叫，二进制警告。更有用的方法是识别潜在结果的范围并评估每种可能性的概率。是的，可能会发生不良的事情；我还不是那些相信Pax Americana结束的人的营地。但是我们必须认识到，这种最坏的情况无疑是现实的可能性。
但是，经济稳健，公司利润继续增长，市场正在创造新的高潮。这种结合在历史上一直是看涨的。这就是为什么我尚未屈服于我们周围的消极情绪。
该政府最近采取的行动正在增加各种风险。我首先提到2月份发生重大政策错误的可能性的增加。再说一次，4月2日之后ND （“解放日”）。
我今天对读者的问题是：“临界点在哪里？“在政府制定的何时制定的经济和政治政策在什么时候成为可避免的错误，这是一种自我目标，意外地将美国推向了衰退？
我不知道。但是我密切关注的三个要素可能会使我遇到问题：
1） 数据不透明度：软化劳动力市场导致一系列NFP报告。上个月，总统解雇了BLS的负责人。上周，BLS宣布“最初定于星期二的消费者支出数据的年度发布将“重新安排到以后的日期”。这是在SNAFU的网站之上，该网站延迟了正常的作业数据报告。
2） 信心步履蹒跚：使大萧条如此失控的要素之一是缺乏对经济状况的统一措施。一个主要解决方案：建立国家经济指标。我们创建了一系列统一的全国措施，这些措施追踪了国内生产总值（GDP），失业率和消费者价格指数（CPI）。这些成为发达经济体的黄金标准，创造了一致（如果不完美）的措施。 任何降低数据透明度的东西都是市场风险因素的上升。
3） 推广：政府从其作为监管机构的传统角色转变为活跃参与者的越多，错误的风险就越大。在几个政策领域，人们对广泛和畸变的交易政府行动有一种越来越多的感觉。英特尔交易，（忽略）Tiktok立法，FCC的内容法规（Colbert＆Kimmel）。在美国资本主义体系中，这些交易都不能被认为是传统的或正常的。
经过数十年的强劲增长，中国的指挥经济从两位数的GDP增长到不到该增长的一半。其中有些是正常的减速，但很多是由于政策错误造成的：中国昂贵创造了巨大的鬼城。他们负担着巨大的基础设施债务负担。他们还忽略了经济方程式的需求方面。1
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实际上，嘈杂的头条新闻只是噪音。经济继续迅速发展，由于削减税率和赤字支出，我们在2026年加速了经济活动，经济活动加速。但是现在，温和的衰退似乎就像逃脱一样的可能性。越来越恶化的风险也有所增加。
这个政府继承了强劲的经济。水位以下有一些断裂 – 剩余通货膨胀（请参阅顶部的图表），软化劳动力市场，可怕的住房负担能力以及增加的公共债务和私人债务。但是，总统政府不是由他们所涉及的卡片来判断的，而是他们如何发挥自己的手来判断。该政府一直在侵略性高风险的比赛中加倍。
我希望我们滑冰，避免衰退。但是我们必须承认风险上升的现实，包括衰退，停滞或更糟的可能性……
参见：
劳工统计局推迟关键数据报告（Axios，2025年9月19日）
之前：
新政府的风险和机会（2025年2月3日）
7增加错误概率（2025年2月24日）
混乱的后果（2025年4月7日）
CrossCurrents（2025年8月25日）
法治对市场的价值多少？ （2021年8月2日）
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1。请参阅丹·王（Dan Wang）的书《 Breakneck：中国对未来的追求》，以获取更多详细信息…
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