尽管全球不利，印度经济仍进入良性循环：印度储备银行

印度储备银行在其 11 月经济状况报告中表示，尽管面临全球逆风和贸易政策不确定性，但印度经济正处于投资流动、生产率和增长上升的良性循环的门槛，使其处于一个强劲且有弹性的平台上。

尽管全球逆风依然严峻，印度商品贸易逆差于2025年10月扩大至历史新高，但在“充足”外汇储备的支持下，全球第四大经济体仍保持稳定增长势头，吸收外部冲击的能力有所提高。

央行经济研究人员表示：“今年迄今为止采取的财政、货币和监管措施应该为私人投资、生产率和增长的良性循环铺平道路，从而实现长期经济弹性。”

第二季度银行和金融机构批准的资本支出项目总成本较上一季度大幅上升，表明私营企业的投资乐观情绪有所改善。

他们表示：“尽管外部部门的不利因素挥之不去，但印度经济显示出进一步回升的迹象。随着城市需求的复苏和农村需求的持续强劲，需求状况出现了改善的迹象。”

他们观察到，宏观经济框架和结果的改善增强了金融机构支持增长的能力，并使印度央行能够更好地调整监管措施，提高金融中介的效率，并增加对更广泛经济的信贷流动。报告称，10月份需求状况进一步回升，表明增长前景具有弹性。印度央行坚称，报告中表达的观点仅代表研究人员的观点。他们由副省长普南·古普塔 (Poonam Gupta) 领导。

尽管 10 月份略有回落，但全球不确定性仍然较高，而全球股市飙升的可持续性及其对金融稳定的影响是一个新的担忧。

印度储备银行表示，印度 10 月份的高频指标表明，在节日需求和商品及服务税改革持续积极影响的支持下，制造业和服务业活动均强劲扩张。与此同时，通货膨胀率已降至历史低位，并仍远低于目标利率。金融状况依然良好，金融资源流向商业领域较上年大幅增加。

截至 11 月 20 日的本财年，外国证券投资净流入主要受到美联储降息预期和有利收益率差异支持的债务部分的推动，而股票则出现净流出。

报告指出，在强劲的服务出口、强劲的汇款收入和良好的油价的支持下，经济仍能抵御外部部门的冲击。然而，出口在连续三个月扩张后出现收缩，反映出全球经济逆风的不利影响，而进口则因黄金和白银进口增加而激增，以满足节日需求。

央行研究人员表示，印度的外汇储备仍然足以缓冲不利的外部冲击。外债占GDP的比重保持较低且稳定。此外，短期债务占外债总额的比重仍然较低。

金融状况依然良好，10 月下半月和 11 月系统流动性基本处于盈余状态。