这些高收益资产往往在降息周期中表现良好

美国银行的一项分析显示，在投资者等待美联储首次降息之际，那些寻求收益的投资者可能会考虑优先股。这些资产的收益率约为 6%，是一种混合产品，像股票一样在交易所交易，但有票面价值，并像债券一样支付收益。当优先股的价值上升时，收益率就会下降。策略师迈克尔·扬沃思 (Michael Youngworth) 在 8 月 6 日的一份报告中表示，在美联储过去四次降息周期前的几周里，优先股表现良好。那些固定利率、票面价值为 25 美元的优先股表现尤其出色。优先股也有票面价值为 1,000 美元的优先股。“在第一次降息之前，优先股在跨资产基础上的平均回报率最高，仅次于标准普尔 500 指数，”他说。 “尽管风险资产回报通常在美联储首次降息后的几周内有所下降，但优先股的表现仍优于同类资产，尽管在 2007 年 9 月（全球金融危机）周期（硬着陆）首次降息后，它们的表现落后于股票。” 美联储下一次为期两天的会议将于 9 月 17 日开始。根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，联邦基金期货定价数据显示，届时降息的可能性为 100%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 7 月表示，9 月降息“已在考虑之中”。经济学家预计央行将实现软着陆。 收入稳定且信用质量良好 瑞银 (UBS) 还发现某些优先证券目前很有吸引力。该公司的名单基于那些具有良好基本信用质量、估值和结构的证券。瑞银高级固定收益策略师弗兰克·西莱奥 (Frank Sileo) 在 8 月 7 日的一份报告中写道：“为了减轻利率和利差波动，我们青睐支付相对较高的固定票面利率的优先股。” 以下是一些入选的固定利率股票。请记住，优先股通常有一个赎回日，即发行人可以赎回它们。这些工具还具有更大的信用风险，因为如果发行人陷入困境，优先股的投资者将从属于债券持有人。与许多其他固定收益工具一样，优先股一直享有诱人的收益。跟踪固定利率优先证券表现的 ICE BofA 固定利率优先证券指数的最差收益率为 5.86%。印第安纳波利斯 Sheaff Brock Investment Advisors 高级投资组合经理 JR Humphreys 表示，这高于 10 年平均水平 4.2%。他指出，最差收益率——衡量投资者可以预期获得的最低收益率——是优先股的最佳晴雨表。他看好优先股，他管理的基金中就持有此类股票。Humphreys 表示，降息将为这些证券带来利好。此外，最大的发行人是金融机构和保险公司，他说。 “他们有如此多的监管监督，这增加了一定程度的舒适度，”他说。 通过 ETF 进入优先股市场 对于那些想要投资优先股的人，汉弗莱斯建议购买积极管理的共同基金或交易所交易基金。 “优先股市场效率非常低，”他说。“它不像股票，你可以查看一组参数并获得某种估值。每个优先股发行可能有不同的支出和可赎回功能。” 以下是一些优先证券 ETF。 如果购买单个优先股，重要的是在不同的发行人之间进行多元化投资，汉弗莱斯说。 他还建议在二级市场上购买折扣优先股。这是因为随着利率预计会下降，证券的价值应该开始上升。 “如果利率下降，该（面值 25 美元）优先股将有所上涨，并在某个时候横向移动，即使利率继续下降，”他说。“有一天它会以 25 美元的价格赎回。”他说，如果你买入一只交易价格为 20 美元的债券，它可能会涨到 25 美元，并继续上涨几个点。“你可以参与收益率下降/价格上涨的更多部分，”他说。俄亥俄州佩珀派克卡内基投资顾问公司首席执行官理查德·阿尔特也很少购买新发行的优先股，因为许多优先股都在以折扣价交易。尽管如此，他只为少数需要增加收入的客户购买。他指出，这些资产交易清淡，通常不包括在大型基金中。优先股的缺点是，如果基础公司的股票表现良好，证券不会参与上涨。此外，如果一家公司破产，债券持有人比优先股持有人拥有更多的权利索取付款，阿尔特说。投资者还应该意识到，利率和经济的走向对优先股的表现很重要，他说。你应该相信利率会下降，经济不会陷入衰退，他指出。如果满足这些条件，他认为优先股对那些想要获得股息的投资者来说可能是一种不错的资产。“如果你不在乎股价，而且公司实力雄厚，那么你可能会没事的，”Alt 说。