策略师称波动性飙升是“过度反应”，但未来可能还会有更多波动

八月份对于市场来说是动荡的一个月，全球经济健康状况的不确定性引发波动性上升。

本月初，美国公布的就业报告逊于预期，引发了人们对经济衰退的担忧，导致美国股市下跌。与此同时，日本央行的立场更为强硬，导致日元“套利交易”平仓，日经指数下跌逾 12%。

这 波动率指数 (VIX)衡量市场波动预期的指数在 8 月 5 日突破 65，高于前一交易日的 23 左右。该指数随后迅速回落，最新交易价格约为 14.5。

瑞银欧洲股票策略和全球衍生品策略主管格里·福勒 (Gerry Fowler) 周二在 CNBC 的“Squawk Box Europe”节目中表示，这种波动性的飙升是“严重的过度反应”。

他解释说，瑞银一直预计波动性水平将从今年早些时候的水平上升，因为从历史上看，名义GDP下滑、利率下调和就业市场的不确定性共同加剧了波动性。

“实际上，过去几周的情况正如我们所想的那样，只是我们得到的飙升是一种过度反应，并且会对市场产生影响，但同样，现在的回撤似乎有点反应过度，”福勒说。

“在我们确定经济放缓不会造成美国失业之前，我们应该预计这种不确定性将产生适度上升的波动性——与我们所看到的情况相反。”

福勒表示，波动性的一个关键驱动因素是美国经济放缓是否会导致进一步的失业，以及美国是否会出现“进一步的硬着陆”。

他说，每月发布的下一份非农就业报告以及每周首次申请失业救济人数都将成为未来几周的重要指标。

他补充道：“所有就业数据点将成为未来几个月的关键数据点，同时我们将确定现在相当明显的经济放缓是否是降息最终将支持的中期周期放缓，或者中期周期放缓实际上是否更糟糕，并会随着失业而引发更深层次的经济放缓或衰退。”

展望未来，福勒表示，瑞银预计市场“波动水平将略高于当前水平”。

他说，市场很可能会在一定范围内交易。“这个范围可能略有上行，也可能略有下行，也可能是横向盘整。但这不是我们之前所经历的强劲市场，”他补充道。