贝莱德：如何重组 60/40 投资组合以创造收入

根据贝莱德最近的研究，着眼于创收的投资者——尤其是他们即将退休——可能需要考虑微调他们的“平衡”投资组合。由于科技和人工智能交易的繁荣，标准普尔 500 指数在 2024 年飙升了 17%。科技宠儿英伟达今年上涨了 150% 以上，占大盘指数权重的 6% 以上。.SPX 今年迄今在 2024 年创下标准普尔 500 指数的山峰尽管这些收益可能令人兴奋，但即将退休的投资者通过让大型科技公司的运行推动他们的投资组合，承担了很大的风险。贝莱德收入投资、多资产策略和解决方案联席主管贾斯汀·克里斯托费尔 (Justin Christofel) 表示：“我认为人们忽视了一个事实，即采取以收入为导向的方法可以获得非常好的回报。” “我们谈论为退休、大学和许多其他事情储蓄——但却没有足够的时间考虑退休后不再挣薪水时应该做什么，”他补充道。“退休后，你会面临积累财富时没有遇到过的新风险。” 投资者可以通过投资创收资产来管理退休过程中的部分风险：贝莱德发现，这可能意味着从 60% 投资股票、40% 投资债券的平衡投资组合转变为通过投资派息股票、高收益债券和其他固定收益资产来增加收入的模型。 40/60 方法 这位资产经理分析了 25 年期间以收入为重点的投资组合的不同组合——该投资组合结合了派息股票、高收益债券和多元化固定收益。贝莱德随后将该投资组合（其中 40% 分配给派息股票，60% 分配给固定收益）的回报与传统的 60/40 投资组合进行了比较。研究发现：“多元化混合收入投资组合……通常在风险水平相似的情况下，能带来更好的回报。换句话说，在 25 年期间，收入投资组合的有效边界高于传统投资组合的有效边界。”有效边界是现代投资组合理论中的一个概念：它描述了一组预计在给定风险水平下提供最高回报的投资组合。它还表明，在某个时候，增加投资组合风险将导致收益递减。收益递减的概念对于即将退休且可能倾向于继续大量投资大盘股的投资者来说尤其重要。这些人正在努力应对一系列回报风险——即他们在退休时面临市场急剧下滑的可能性，并被迫动用价值正在下降的投资组合。 “试图最大化总回报不一定是最佳策略，”克里斯托费尔说。“如果你经历了亏损，你就会出售单位来维持你赖以生存的现金流。”通过采取以收入为导向的方法，债券利息和股息支付可以产生足够的现金流，以防止退休人员和即将退休的人在市场下跌时抛售，他补充道。它还可以帮助阻止他们出于恐惧而抛售。“随着时间的推移，市场趋势会走高，”克里斯托费尔说。“而且，采用这种收入方法，一两年后你的境况不会更糟，因为市场可能已经复苏了。”以收入为中心的投资者应该与他们的财务顾问合作，重新调整他们的投资组合，这样他们就可以随着时间的推移对这些资产进行美元成本平均，并确保他们的分配反映了他们的风险状况和目标。寻找创收资产由于人们普遍预计美联储将于今年 9 月开始降息，派息股票是“一种有吸引力的获利方式”，克里斯托费尔的团队发现。想要采取多元化投资方式的投资者可能希望尝试共同基金或 ETF。先锋的股息增值 ETF (VIG) 在 2024 年的总回报率为 15%，费用率为 0.06%。还有 iShares Core Dividend ETF (DIVB)，在 2024 年的总回报率约为 17%，费用率为 0.05%。该团队发现，备兑看涨期权策略是增加投资组合收入的另一种方式。看涨期权赋予投资者在到期日之前以给定执行价格购买股票的权利。备兑看涨期权策略涉及向另一位投资者出售针对您已经拥有的标的证券的看涨期权——此举可以帮助从溢价中产生收入。这里的陷阱是，如果股票价值飙升，您必须准备好出售股票并错过额外的上涨空间。Christofel 的团队还喜欢浮动利率银行贷款和高质量的 AAA 级抵押贷款债务。他写道：“与高收益债券等信用质量相似的固定利率证券相比，如今的银行贷款利差更大，收益率更高。”尽管随着美联储降息，浮动利率工具的收益率可能会下降，但与其他固定收益类别相比，这些产品仍可能提供有吸引力的回报。最后，克里斯托费尔的团队喜欢优质债券作为投资组合的压舱石，包括现金息票和短期投资级债券。