半导体 ETF 经历了 2020 年以来最糟糕的一周。接下来会发生什么

9 月份，芯片股遭遇四年多来最大跌幅，人工智能宠儿英伟达股价失去动力，且对美国经济增长的担忧令市场承压。在因劳动节缩短的四天交易周内，VanEck 半导体 ETF（SMH）下跌 11.7%。这是自 2020 年 3 月受新冠疫情封锁影响下跌 15.2% 以来表现最差的一周。对于半导体行业来说，大幅下跌只是这个动荡夏季的最新转折。FactSet 的数据显示，在过去两个月中，SMH 在七个不同的交易日内上涨超过 5%。周五，该股收盘时比 7 月 10 日的历史高点低 24% 以上。SMH 3M 山峰这只半导体 ETF 刚刚经历了自 2020 年以来表现最糟糕的一周。SMH 拥有超过 200 亿美元的资产，是市场上交易最活跃的基金之一。其持股最多的股票包括英伟达和台积电。可以肯定的是，半导体行业对大波动并不陌生。该行业历来具有周期性，与经济的起伏息息相关，现在又与人工智能的热潮交织在一起。分析师坚守立场然而，今天，即使最近出现动荡，华尔街分析师们也没有放弃。Cantor Fitzgerald 分析师 CJ Muse 在 9 月 3 日的一份报告中写道：“几周来，SOX 指数下跌 25%，然后又回升 20%，所有这些都发生在 6 周内（这是一个漫长而奇怪的旅程）。我们的建议是——在当前的中期调整中继续前进，继续增持半导体。”Muse 周五在给 CNBC 的电子邮件中证实，尽管芯片股本周表现不佳，但他仍坚持这一建议。虽然一些芯片制造商陷入困境——例如英特尔，该公司在 8 月份宣布裁员——但大部分抛售似乎与业务基本面无关。例如，尽管博通前一天发布的收益报告超过了分析师的收益和收入预期，但该公司股价周五仍下跌 10.4%。伯恩斯坦分析师 Stacy Rasgon 在周五给客户的一份报告中表示，尽管博通第三季度的收入预期略低于预期，但没有必要恐慌，因为股票抛售表明了这一点。“尽管如此，事情仍然在暗流涌动，”Rasgon 写道。“非人工智能半导体业务至少似乎已经触底（一些业务开始再次增长），该公司过去几个季度的订单增长率超过 20%；考虑到它们的交货时间，这意味着未来 2-4 个季度将出现复苏，明年的业绩将好得多。人工智能的故事对我们来说仍然看起来非常好，有明显的证据表明需求旺盛，明年将出现‘强劲’增长。”AVGO 5D 山峰博通在发布季度报告后周五下跌超过 10%。当然，即使像 SMH 这样的大盘股基金（由 26 只股票组成）陷入困境，一些芯片股也有可能反弹。上个月，VanEck 推出了一个略小的基金版本——VanEck 无晶圆厂半导体 ETF (SMHX)，有 22 只股票。这只“无晶圆厂”基金专注于设计芯片但本身不是主要制造商的公司。VanEck 的副产品经理 Nick Frasse 表示，新基金的想法来自于对英伟达的研究，英伟达与博通一起占新基金投资组合的三分之一。VanEck 团队认为英伟达的轻资产业务模式是其成功的关键，而新 ETF 旨在捕捉具有类似结构的公司，这些公司在理论上具有灵活性，可以更专注于创新。Frasse 说：“当我们只看长期机会集时，似乎无晶圆厂将成为人工智能领域的长期赢家。”然而，今年夏季的抛售正在打击所有类型的半导体。SMHX 上周也下跌了 12% 以上。展望未来，投资者可能会在下周的高盛 Communacopia + 技术会议上获得几家芯片制造商的最新消息。许多最大的半导体公司的高管计划在会议上发言，包括 Nvidia 和 Advanced Micro Devices 的首席执行官。——CNBC 的 Gina Francolla 报道