高盛称，市场有望进一步下跌，但熊市风险仍然较低

对于刚刚度过夏季动荡的投资者，高盛表示，预计股市将出现更多波动，但相信牛市将保持完整。高盛资产配置研究主管克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼 (Christian Mueller-Glissmann) 在周一给客户的报告中表示：“由于股票估值过高、宏观势头好坏参半以及政策不确定性上升，存在更多股票下跌的风险。”“不过，我们认为熊市风险仍然很低，在私营部门健康以及央行宽松政策的推动下，经济衰退风险相对较低。”由于疲软的经济数据引发对经济放缓的担忧，8 月份波动性卷土重来。标普500指数8月5日下跌3%，为2022年9月以来的最大单日跌幅。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在抛售期间一度飙升至65上方，创下2020年以来的最高收盘水平。此后，这一股市基准指数已收复大部分失地，近期交易价格比7月16日的历史高点低3.4%左右。熊市代表标普500指数从历史高点下跌至少20%，而即使是回调也相当于下跌10%。投资者还在努力应对美联储利率政策路径的不确定性。芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示，市场预计下周降息25个基点的可能性为73%，降息幅度更大为50个基点的可能性为四分之一。此外，八周后举行的美国总统大选也给金融市场带来了更多潜在风险。高盛认为，到年底，经风险调整后的股票回报率可能会下降，但由于美国经济衰退的可能性很小，市场应该能够避免大幅抛售。“‘早期’后期周期背景加上央行降息周期，应该会在 12 个月内支撑风险资产和多资产投资组合，”穆勒-格里斯曼说。美国银行的策略师也持类似观点，认为美联储成功实现了软着陆，并支撑了风险资产——例如股票。“全球经济已经过了周期性高峰，由于一系列弱于预期的经济数据，其高于趋势的势头正在放缓……但令人鼓舞的是……我们并没有面临严重的经济放缓，”美国银行周二在给客户的一份报告中表示。