巴西最近创下历史新高。为何进一步上涨可能更难实现

巴西股市一直在飙升，但顽固的通胀可能会使最近的涨势戛然而止。巴西股市基准 Bovespa 指数在 8 月底创下历史新高，从今年迄今的大幅下跌中强劲反弹。Bovespa 指数一度下跌 11.3%。9 月份，该指数继续在历史高点附近交易，距历史高点不到 2%。这一转变受到强劲的经济数据和美联储暗示其两年多紧缩周期结束的推动。美国利率下降可以降低美元的价值，使其他国家更容易偿还或承担新的美元计价债务。上周，巴西财政部长 Fernando Haddad 表示，政府预计今年的经济增长率将超过 3%。高于之前预测的 2.5%。 .BVSP 年初至今 Bovespa 指数 今年迄今 进一步上涨将更加困难，因为过去一年实施的财政刺激措施可能会使通胀率居高不下，从而迫使该国央行提高利率。 高盛拉美经济主管 Alberto Ramos 告诉 CNBC：“事实上，财政宽松正迫使央行过度补偿过于宽松的财政政策。” “我们对当前和未来通胀的财政状况非常担忧。这项工作正在进行中，很可能需要央行进一步加息。” Ramos 的观点与其他经济学家的观点一致，他们普遍预测，由于第二季度经济增长强于预期，巴西下周将加息。可以肯定的是，Ramos 认为，随着美联储开始放松货币政策，巴西的加息周期可能很短。虽然这种宏观经济环境对当地股市并不是最有利的，但拉莫斯希望，在较短的加息周期内进行一系列温和的加息将足以改善通胀预期。BCA Research 的 Arthur Budaghyan 同意巴西央行不太可能长期加息。他还认为，巴西央行明年将降息。但他警告称，这样做可能会导致经济下滑。“我们认为，新央行将倾向于采取更温和的货币政策，因此未来两年，巴西央行的鸽派程度将超过应有的程度。”该公司的新兴市场首席策略师在接受 CNBC 采访时表示。“因此，通胀不会下降到目标水平，而且将始终高于央行的目标。”“当通胀失控时，它要么保持失控状态，要么需要经济衰退才能把精灵放回瓶子里，”Budaghyan 补充道。“这需要付出代价。”该怎么办？在此背景下，Budaghyan 建议客户短期内避开巴西股票。其他人则更为乐观。MRB Partners 的策略师增持巴西股票，指出该国收紧政策已被市场低估。他们补充说，该国股市的交易价格相对于其他新兴市场大幅折价。“增长将保持弹性，这已经导致 2025 年每股收益预测上调，而估值具有吸引力，股票超卖。保持增持，”他们说。想要投资巴西股市的美国投资者可以通过 iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) 获得。该基金收取 0.59% 的费用，今年迄今已下跌 15%。