贝莱德的 Rick Rieder 表示，随着美联储降息，本周固定收益的黄金时代即将到来

贝莱德的 Rick Rieder 表示，美联储预计将于本周开始降息周期，投资者现在应该利用这个“固定收益黄金时代”。他认为市场即将发生转变。“世界正在发生变化，”这家资产管理公司的全球固定收益首席投资官 Rieder 表示。“我认为股市将继续表现良好，但不会比‘良好’更好。”此外，由于投资者质疑科技股的巨额市盈率，这些公司所享受的“狂热”将不会持续，他说，尽管他相信它们将继续表现良好。投资者应该购买收益型股票，“然后就看着它发挥作用”，他说。贝莱德管理着超过 9 万亿美元的资产。“‘天哪，我可以锁定 3 到 5 年的收益——你不必锁定 30 年的收益——我可以在未来 3 到 5 年内锁定这些收益’的想法。”我认为这是一个相当有说服力的提议，”管理贝莱德灵活收益 ETF (BINC) 的里德表示。该基金的 30 天 SEC 收益率为 5.84%，净费用率为 0.4%。BINC YTD 山峰贝莱德灵活收益 ETF 今年迄今的表现根据芝加哥商品交易所集团美联储观察工具的数据，交易员们对美联储本周开会时将降息四分之一个百分点和半个百分点的预期存在分歧，但更倾向于大幅降息。里德预计美联储将降息四分之一个百分点，尽管他个人认为央行应该降息半个百分点。在这种环境下，里德看好曲线中段和证券化产品、高收益产品和欧洲信贷等资产。BINC 目前约有 28% 的资产投资于非美国信贷，约有 20% 投资于美国高收益债券。近 13% 是机构住宅抵押贷款支持证券，约 11% 是担保贷款凭证。Rieder 并不担心高收益信贷的利差过小。“高收益公司的借款利率应比现在高出 200 个基点，”他说。“他们以这种水平借款的唯一原因是人们认为利差太小，因为美联储的政策落后了。”与此同时，市场上的供应并不多，基本面状况良好，他说。“我们有机会购买可以说处于二十年来总体信贷质量最佳状态的公司，”Rieder 说。“他们的借款利率要低得多，这意味着我们可以以更低的利率投资于它们。”不过，他认为投资者现在需要精确掌握高收益债券的持有情况，因为该领域的债券分散性很大。他指出，由于大量资金流入高收益债券，而供应有限，一些领域变得过于富裕，不值得拥有——比如一些 BB 级债券。与此同时，CCC 债券“本身就是一场冒险”，他说。因此，里德将购买欧洲的 BB 级债券和美国的 B 级债券，然后将这种高收益与机构抵押贷款支持证券和 AAA 级 CLO 等资产结合起来。他说，有了机构 MBS，利率波动性就会下降，流动性也会很大。“我们喜欢低息机构抵押贷款，”里德说。“提前还款风险非常非常低。”里德说，虽然 AAA 级 CLO 的流动性可能不如机构 MBS，但它们很划算。“有 AAA CLO——浮动利率，质量超高——你可以从 AAA 资产中获得 5.5% 至 6% 的收益，”他说。“这是所有固定收益中最便宜的资产。”