这笔交易是美联储会议纪要后最大的赢家


在周三美联储超大规模降息之后,小盘股似乎成为了获胜的交易。在美联储降息后的第一个完整交易日中,追踪小市值股票的 iShares Russell 2000 ETF (IWM) 上涨了约 2%。凭借这一涨幅,该基金本周上涨了 3.1%,仅第三季度就上涨了 10.2%,是标准普尔 500 指数每个时期回报率的两倍。但华尔街已经开始怀疑小盘股的涨势是否会持续。IWM 1D mountain IWM, 1-day 传统观点认为,降息会不成比例地使小盘股受益,因为小公司更有可能使用浮动利率借款(其成本可能会下降),而且与大盘股公司相比,它们对经济变化的杠杆率更高。然而,历史数据显示,在利率较低的情况下,大公司往往比小盘股更胜一筹。研究公司 Strategas Securities 的数据显示,自 1980 年以来,在美联储首次开始降息后的 65 天内,小盘股平均落后大盘股 1.38 个百分点,即 138 个基点。在美联储降息的八次中,有五次大盘股轻松跑赢小盘股,两次小盘股跑赢小盘股,在 1995 年一次,两者几乎没有区别。标准普尔 500 指数和罗素 2000 指数唯一一次都没有轻松跑赢对方,那就是在克林顿第一任期内美联储成功实现经济软着陆期间。当时,小盘股指数仅比大盘指数高出 0.1%,Strategas 指出,GDP 增长加速可能是其中原因。小盘股面临的直接障碍来自季节性因素,美国银行分析师警告称,从历史上看,9 月和 10 月对小盘股来说一直是疲软的。美国银行分析师在给客户的报告中写道:“我们预计美国大选前市场将继续波动(小型股与 VIX 指数的变化呈负相关)。”分析师写道:“宏观数据的不确定性(例如制造业持续疲软、就业数据受到更多关注)加上美国政体指标最近转向‘低迷’,都支持我们更青睐大型股而非小型股。”周四交易日,标普指数上涨 1.7%,创下历史新高,首次突破 5,700 点大关。本周,该指数上涨超过 1%。



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