无论谁当选总统，回流赌注都有可能成功

前总统唐纳德·特朗普的最新关税威胁再次将焦点放在了回流趋势上，即企业海外业务回归美国。周二，特朗普誓言，如果他击败副总统卡马拉·哈里斯赢得大选，将对“每一辆穿越墨西哥边境的汽车”征收 100% 的关税。在此之前，他周一威胁说，如果农业设备制造商约翰迪尔将生产转移到墨西哥，他将对这家公司征收 200% 的关税。在竞选期间，他还表示将对中国征收新的关税。巴克莱分析师丹·利维在周二的一份报告中写道：“我们认为，前总统特朗普连任可能比哈里斯当选带来更大的关税上调风险，尽管不可否认的是，投资者很难预测特朗普最终会实施哪些政策。”无论如何，贸易都会奏效然而，法国兴业银行表示，无论谁入主白宫，回流都是一项宏观经济贸易，都会奏效。近年来，由于政府的激励措施，如 2022 年签署成为法律的《芯片与科学法案》，以及对供应链安全的担忧，这一趋势在美国有所增长。法国兴业银行美国股票策略主管 Manish Kabra 表示，特朗普 2018 年对中国征收的关税也助长了这一现象。他在周四发布的一份报告中表示，自那时以来，中国进口的份额“急剧下降”。根据回流倡议的数据，去年有 287,000 个回流和外国直接投资职位公告，是有记录以来第二高的一年。Kabra 分析了特朗普和哈里斯提出的政策，发现回流是两个竞选活动重叠的一个领域。“在过去两届政府执政期间，我们的美国回流‘受益者’股票交易都取得了成功，”Kabra 写道。“我们认为，这种交易至少应该会继续表现，直到中国进口的份额大幅下降。”以下是他列出的回流受益者名单中的一些公司。Quanta Services、Packaging Corporation of America 和 Cummins 今年迄今均上涨了 30% 以上。Quanta Services 为公用事业和可再生能源等行业提供基础设施解决方案。Packaging Corporation of America 生产箱板纸产品，而 Cummins 则制造发动机和发电产品。另一方面，罗克韦尔自动化今年迄今已下跌约 16%。该公司提供工业自动化产品和服务。在最近的摩根士丹利会议上，首席执行官 Blake Moret 被问及他认为制造业回流趋势何时会转化为对放置在这些设施内的自动化设备的需求。“我们继续跟踪许多项目，这些项目让我们继续相信我们仍处于美国投资的相当早期阶段，”他说。与此同时，霍尼韦尔的股价今年迄今下跌了约 2%。这家工业集团涉足一系列行业，包括工业自动化解决方案和楼宇自动化。法国兴业银行并不是唯一一家看好回流主题的投资银行。美国银行也是如此，它指出，近年来美国制造业的建筑支出激增，到 2023 年将比前一年飙升 50%。美国银行股票和量化策略师 Jill Carey Hall 在上周的一份报告中写道，工业制造商 Eaton 和 Steel Dynamics 已经从回流中获益。较小的受益者她表示，其他公司在未来几年也可能看到顺风，其中许多是中小型股。“国内中小型股有望受益：它们的销售增长与‘镐和铲’资本支出高度相关，而不是大盘股，而且它们的交易价格也比大盘股低 (a) 历史性折扣，”霍尔写道。以下是美国银行认为会上涨的一些股票。该银行表示，联合租赁提供最通用的租赁设备车队和解决方案，以维护数据中心项目的进度和运营。美国银行分析师 Michael Feinger 在报告中写道：“鉴于 URI 的规模、广度和设备多样性（高空作业车、动臂升降机、土方工程、便携式存储、沟槽安全、移动电源、流体设备），其 210 亿美元的车队具有竞争优势。”今年迄今为止，该公司股价已上涨 40%。与此同时，Feinger 表示，美国最大的钢筋生产商 Commercial Metals 是旨在重建、回流和再发电的联邦计划的主要受益者。在 6 月份的公司第三财季电话会议上，首席执行官 Peter Matt 表示，数据中心和机构建筑的需求同比增长稳健。“制造项目的施工活动和钢筋消耗仍远高于历史水平，”他说。“尽管如此，由于我们正在等待几家半导体工厂的下一轮建设开始，出货量最近已经趋于平稳。我们认为，鉴于最近的 CHIPS 法案资金分配和赞助商公开承诺扩大设施，这种趋势是暂时的。”该股今年迄今已上涨约 9%。最后，该银行表示，EastGroup Properties 将受益于对仓库空间的强劲需求及其区域定位。这家房地产投资信托基金在阳光地带市场开发和运营工业地产。美国银行认为，阳光地带和中西部的传统制造业市场将从国内制造业的增长中获益最多。截至目前，该房地产投资信托基金在 2024 年的收益为 4%，不包括其 2.94% 的股息收益率。