在经济刺激计划生效之前，股市将参与中国交易

在政府提出提振经济的计划后，中国股市飙升，突然让对冲基金和策略师转向了最近被视为最逆向交易的交易之一。沪深300指数上周上涨超过15%，这是自2008年以来表现最好的一周。今年早些时候，沪深300指数跌至六年来的最低点。摩根大通首席中国股票策略师刘温迪领导的团队在周五的一份报告中写道：“毫无疑问，优质企业的股票将在指数最终触底之前远远早于触底。”在政府的措施取得成效之前，投资策略师正在推荐一些中国超跌股票。摩根大通强调了近期上涨的三只股票：上海上市的啤酒公司青岛啤酒、美国上市的零售商名创优品和机械公司浙江鼎力也在上海上市。报告称：“我们现在和未来几个季度的重点将是寻找估值不高的优质企业。”增加曝光度 这种新发现的热情具有感染力。伯恩斯坦亚洲量化策略师主管鲁帕尔·阿加瓦尔(Rupal Agarwal)周五在一份报告中表示：“我们认为现在是重新增加中国投资的好时机。”她表示：“我们将等待看到房地产/消费者信心和盈利增长出现明显变化的迹象，以便在中期内变得更加积极。” “目前，我们认为从战术上讲，涨势是有支撑的。”伯恩斯坦分析师发现，两只股票的六个月盈利势头达到三位数，分别是美国上市的课外运营商塔尔教育和上海上市的Seres，后者为与华为开发的Aito EV品牌生产汽车。这些股票出现在寻找国内需求受益者的屏幕上，该受益者仅限于股价较 5 月份达到的峰值水平至少低 20%、且 12 个月盈利预测为乐观的公司。美国对冲基金亿万富翁戴维·泰珀周四在CNBC“Squawk Box”节目中表示，在对华政策发生变化后，他购买了更多中国股票。当被问及美国增加关税的潜在影响时，泰珀表示他不在乎。前总统唐纳德·特朗普曾表示，如果他在 11 月当选，将延长关税。相反，泰珀强调了北京最新政策的重点是“内部刺激”，并表示中国股票比美国股票便宜。在这里进行贸易，”泰珀说。这与“你知道，标准普尔指数中的 20 多个指数”相对。情绪转变 周二，中国人民银行行长潘功胜在与证券监管负责人和其他官员一起举行的罕见新闻发布会上宣布降息后，对中国股市的情绪发生了变化。中国国家主席习近平周四主持了一次高层会议，确认了这些政策举措。领导人还呼吁停止房地产衰退并加强财政和货币政策。高盛全球市场董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)周四在一份交易报告中表示，为了应对光明的前景，短期交易者已连续八天买入中国股票。鲁布纳表示：“美国大选后，新兴市场很快成为受青睐的交易对象。过去 48 小时内，我对中国进行的 Zoom 通话次数比 2024 年全年还要多。”收集的数据显示，截至 8 月底，全球共同基金总共将其投资组合的 5.1% 分配给中国股票，接近过去十年的最低水平，而对冲基金则约为五年低点，不到 7%由高盛。鲁布纳表示，周二对冲基金配置升至 7.3%，这是自 2021 年 3 月以来对冲基金单日最大购买量。由于增长前景低迷、债务危机不断加剧以及房地产市场的惊人下滑，机构纷纷削减中国股票的投资，人们对中国股票的兴趣重新燃起。一些国际投资者也回避了对中美紧张局势的担忧。可以肯定的是，很少有人押注从现在开始会出现不受阻碍的全面反弹，特别是因为中国尚未正式确定财政政策的细节。中国公司主要在美国、香港和大陆进行贸易。散户投资者占中国大陆股票（也称为 A 股）交易活动的大部分。北京财经博主李东方表示，“交易情绪一直受到政策影响，波动较大。”他买入了一些A股和香港交易所交易基金，看好白酒、新能源汽车和光伏股。李说，“在政策开始转向支持之后，A股市场总是有一个市场底部。”他指出，在此前的下跌之后出现最新的上涨之后，他预计市场需要一段时间才能进行盘整。李说，中国人民银行的政策公告支持资金进一步流入股市，允许ETF用作机构贷款的抵押品，并允许大股东向银行借款用于股票回购。摩根大通表示，“持续的轧空可能会进一步推动市场表现强劲（周五），香港市场房地产、必需消费品和非必需消费品表现优于A股市场，房地产、必需消费品和金融股也表现出色。”中国内地证券交易所定于10月1日至10月7日因假期休市，今年是中华人民共和国成立75周年。 — CNBC 的迈克尔·布鲁姆 (Michael Bloom) 对本报告做出了贡献。