利用期权押注运动休闲股的卷土重来

耐克（NKE）和露露柠檬（LULU）是两只最著名的运动休闲股。从 2019 年底到疫情暴跌到 2021 年底，这两家公司的表现均显着优于标准普尔 500 指数，但此后两者的表现都很惨淡。耐克将于本周公布财报，其股价较 2021 年 11 月 5 日的历史高点下跌近 50%。 Lululemon 的历史新高发生在最近的 2023 年 12 月 29 日，即今年的最后一个交易日。不过，从最近的巅峰到现在，它的表现与耐克基本相同。今年迄今为止，Lulu 的股价已下跌超过 45%。市场普遍认为耐克第一财季销售额将下降约10%。由于全球宏观经济支出疲软，预计所有地区的经济增长率都将下降到中个位数至低两位数。直接面向消费者的业务预计也将下降十多岁左右。净利润率预计将减少近一半。除了材料成本略有下降之外，华尔街预计的唯一积极因素是任命耐克长期员工埃利奥特·希尔 (Elliott Hill) 接替现任首席执行官约翰·多纳休 (John Donahue)，后者在被排除在首席执行官职位后于 2020 年退休。 14日。耐克已经从过去的销售停滞中恢复过来。例如，从 1997 年底到 2003 年底，耐克的收入和净利润持平，但在接下来的 20 年里，随着增长的恢复，收入和净利润翻了两番。埃利奥特·希尔（Elliott Hill）在此期间在公司担任过多个职务，因此股东可能会感到欣慰，因为他拥有使公司重回正轨所需的经验。瑞士运动鞋公司 ON Holding, AG（股票代码 ONON，年初至今上涨超过 24%）的成功证明，关注公司销售的内容（产品）可能比销售方式更重要。即将离任的首席执行官多纳霍主要集中强调耐克的 DTC/数字业务。我相信希尔会寻求重振他们的产品。 NKE YTD mountain Nike，年初至今 棘手的一点是，这一战略转变的承诺不会反映在该公司本周发布的业绩报告中。此外，两周前希尔任命的消息传出后，耐克股价上涨了 10%。我乐观地认为希尔会让耐克走上更好的轨道，但这可能需要一些时间才能发挥作用。因此，我更喜欢长期看涨期权，并通过出售近期较高行使价看涨期权来融资，以便在盈利和可能波动的选举季节期间对耐克采取谨慎看涨的态度。我在此处提供了 10 月/3 月对角看涨期权价差的示例。买入 NKE 3 月 21 日 90 美元看涨期权 卖出 10 月 18 日 95 美元看涨期权 为什么我也将另一个运动休闲落后者 Lululemon 纳入其中？与耐克不同的是，Lululemon 仍在增长，尽管比以前慢了。增长放缓是该公司股价今年大幅下跌的原因之一。 LULU YTD mountain Lululemon，年初至今 然而，Lulu 目前的预期市盈率约为 20 倍，远低于耐克的 26 倍预期市盈率。公平地说，华尔街的估值表明投资者正在为 Hill 提供充足的跑道来执行产品转型，但投资者可能也想看看 Lululemon。从理论上讲，管理增长放缓应该比扭转收入下降更为直接。因此，我们也可以在 LULU 中使用调用对角线。然而，在下面的示例中，我选择了日期稍长的 11 月到期日，它捕获了选举结果，但没有捕获预计在 12 月第一周发布的下一次收益发布。 3 月 21 日买入 LULU 290 美元看涨期权 11 月 15 日卖出 310 美元看涨期权 披露：（无）CNBC Pro 撰稿人表达的所有意见仅代表他们的意见，并不反映 CNBC、NBC UNIVERSAL、其母公司或附属公司的意见，并且可能有他们之前已在电视、广播、互联网或其他媒体上传播过。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。本内容仅供参考，并不构成财务、投资、税务或法律建议或购买任何证券或其他金融资产的建议。内容具有一般性，并不反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决定之前，您应强烈考虑向您自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处查看完整的免责声明。