现金收益率正在降温。以下是短期美元的替代方案

美联储四年多来首次降息才过去两周，但投资者存放多余现金的收入已经减少。央行政策制定者 9 月份将联邦基金利率下调半个百分点，降至 4.75% 至 5% 的区间。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周一表示，如果经济表现符合预期，年底前可能还会再降息两次，总计再降半个百分点。这意味着闲置现金收益率达到 5% 的日子基本上已经成为过去，至少在当前周期是这样。截至8月底，克瑞100货币基金指数7日年收益率为5.1%，一个多月后，该指数跌至4.75%。先锋集团高级投资组合经理兼投资级信贷联席主管阿文德·纳拉亚南 (Arvind Narayanan) 表示：“市场告诉你，不仅联邦基金利率会降低，收益率曲线的其余部分也会降低。” “你会因为在曲线上走得更远而得到报酬。”对于长期投资者来说，利率进一步下降之前的适当举措主要是增加期限为五到七年的债券的敞口。然而，那些想要从未来 12 到 18 个月内所需现金中榨取更多利息收入的人将需要评估自己的选择。用阶梯锁定持有现金的投资者需要考虑的三个关键因素是流动性、收益率和风险。尽管银行开始撤回部分产品，但财务顾问仍然青睐高收益存款单。加利福尼亚州洛斯加托斯 Main Street Financial Planning 的注册财务规划师兼首席执行官安娜·塞尔古尼娜 (Anna Sergunina) 表示：“如果（美联储）进一步削减，情况就会发生变化，货币市场基金已经发生了变化。”她更喜欢建立一个CD 阶梯 — 例如，一次性购买 9 个月、12 个月和 18 个月的工具 — 帮助客户利用当今相对较高的利率。瑟古尼纳表示，以这种方式分割资金也为投资者提供了灵活性，并有助于阻止他们在需要更早资金的情况下提前“破坏”或赎回CD。投资者还可以一次性购买几张错期到期的短期国债。国债阶梯还有两个额外的好处。首先，这笔钱是有美国政府充分信任和信用支持的。这种保护超出了联邦存款保险公司为每个储户和每个受保银行提供的高达 250,000 美元的保护。其次，国库券利息需缴纳联邦所得税，但免除州和地方税。定期存款利息在州和联邦层面作为普通收入征税。塞尔古尼纳表示，对于想要随时获取现金的客户来说，高收益储蓄账户可能是一个不错的选择。考虑一下 LendingClub 提供 5.3% 年利率的储蓄，前提是客户每月可以存入 250 美元。储蓄账户的问题在于，银行可以随时调整其收益率，而存款证则在该工具的存续期内锁定利率。 “你仍然可以获得一些真正好的兴趣，但这需要更多的监控，”塞尔古尼纳说。 “下次美联储降息时，你必须牢记这一点。”多一点兴趣来换取一些风险对于愿意用现金承担一点风险以产生更多收益的投资者来说，超短期债券基金可能值得考虑。这些基金的久期风险敞口通常非常有限——它们对利率波动的价格敏感性往往较低——并且持有浮动利率证券以及其他短期工具。纳拉亚南说：“你获得了更多的收益，因为你购买的是有一定利差的信用证券。”超短期债券基金确实带来了一些风险：晨星投资组合策略师艾米·阿诺特 (Amy Arnott) 在 2023 年写道，其中一些基金在 2008 年金融危机期间遭遇了困境，因为它们持有高风险的非机构抵押贷款债券，投资者纷纷兑现。超短期债券基金将希望密切关注信贷质量，并确保基金经理不会过度追求收益率。费用也很重要，因为过高的费用比率会侵蚀回报。纳拉亚南表示：“相对于货币市场基金，投资者将承担（资产净值）风险，但我们认为这是周期中这样做的正确时机。” “期限和利率应该起到推动作用。”该领域的产品包括 Vanguard 的超短期债券 ETF (VUSB)，其 30 天 SEC 收益率为 3.9%，费用比率为 0.1%，以及 Pimco 增强型短期债券 ETF (MINT)，其 30 天的 SEC 收益率为 3.9%，费用比率为 0.1%。 SEC 日收益率为 5%，费用比率为 0.35%。