从长远来看，印度已成为全球最好的市场之一

印度股市最近的飙升让投资者将该国视为一个有望长期表现优异的新兴市场。印度国内股市基准NSE Nifty 50指数今年飙升18.7%，创下历史新高。跟踪印度市场的iShares MSCI India ETF (INDA)在2024年也上涨了近19%。这将是该基金自2017年以来的最大年度涨幅——当时该基金上涨了34.5%。它还跑赢了更广泛的 iShares MSCI 新兴市场 ETF (EEM) 16% 的涨幅。印度牛市的推动因素有几个，包括日益精通技术的银行系统、公共基础设施投资以及中国以外的供应链多元化。最重要的是，消费者支出和房地产投资正在增长。 Global X ETF 新兴市场策略主管马尔科姆·多尔森 (Malcolm Dorson) 向 CNBC 表示：“到目前为止，印度是新兴市场中最好的结构性故事，但目前也可能是世界上最好的。” “数据显示，从历史上看，印度市场提供了强劲的回报，且波动性降低。” .NSEI YTD 今年山 Nifty 50 表现。多尔森指出，考虑到美联储较低的利率，印度股市变得更具吸引力。美联储上个月降息半个百分点，交易员预计年底前还会进一步降息。根据 Global X 的数据，从历史上看，美元兑印度卢比每下跌 1%，印度股市就会上涨 3.73%。（较低的利率往往会给美元带来下行压力。）GlobalX 还指出，数据强调 MSCI 印度指数在美联储结束降息周期后的六个月内，该指数平均上涨超过 27%，跑赢全球其他主要基准。根据 2000 年以来的数据，12 个月后，这一增幅将增长至 38%。“印度不仅优于美国传统资产类别——标准普尔 500 指数、纳斯达克指数、罗素 2000 指数——而且甚至优于美国新兴市场……现在这是一个令人惊奇的复合故事，”多尔森说。印度超越中国 此外，印度仍然是世界上增长最快的主要经济体，而且还超越中国成为最大的新兴市场。今年，按国家权重计算，印度在摩根士丹利资本国际全球指数中超过了中国。鉴于印度较高的盈利增长，投资者往往喜欢印度相对中国的立场。多尔森预计，未来五年印度的盈利每年将增长约 6% 至 8%，而这种高增长将被再投资于有利可图的项目，他说。鉴于印度与国际政府的友好关系及其作为世界上最大民主国家的地位，他们还认为印度是一种防御性游戏。后者使印度更有可能吸引外国投资并免受全球贸易战风险。近年来，印度的表现也优于更广泛的新兴市场。过去五年，INDA基金飙升77.2%，而EEM仅上涨16%。回顾 2015 年，与更广泛的新兴市场基金相比，INDA 的年度涨幅更大，跌幅更小。 MRB Partners 新兴市场策略师 Amr Abdel Khalek 同样看好印度的增长。 “人们需要更加关注（印度），因为随着年轻人口和人们从下层阶级转向中产阶级，它将越来越成为世界其他地区的需求来源。所以有很多那里有潜力，”卡勒克告诉 CNBC。他建议在全球股票投资组合中继续增持新兴市场股票，并偏好非中国股票。风险 诚然，投资印度并非没有风险。如果美联储降息幅度低于预期，股市的阻力可能来自美国。根据芝商所的 FedWatch 工具，交易员预计年底前还会有更多的降息。不过，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，央行可能会在未来实施较小规模的降息。此外，印度还面临收入不平等危机。巴克莱分析师Venugopal Garre指出，虽然中产阶级正处于新的增长阶段，但印度人口前10%的人控制着该国近50%的国民收入。他在 9 月初的一份报告中表示：“风险在于就业机会未能如愿形成，而且印度的经济进步因国内政治环境和地缘政治的变化而脱轨。”如何玩转印度市场 在印度蓬勃发展的股市中，金融股是投资者最喜欢的板块之一。 Diamond Hill Capital Management 的投资组合经理 Krishna Mohanraj 称该国的银行是一个有吸引力的领域。 “你会看到三件事正在发生：国内生产总值增长、整体银行体系增长以及私营部门银行相对于公共部门银行的规模不断扩大。因此，在未来十年中，将所有这三件事放在一起，这似乎是一个很棒的地方”，莫汉拉吉告诉 CNBC。 “银行业的估值比工业或消费者估值更合理，因此你也可以获得估值优势。” Global X 的 Dorson 和 Mohanraj 都将 HDFC 银行、ICICI 银行和 Axis 银行列为印度金融业的首选银行。美国投资者可以购买 ICICI 和 HDFC 的 ADR。不过，Axis 银行只能通过柜台购买。多尔森表示，印度金融业被低估。他说，这三家银行都是“高质量的银行”，过去几年在技术上投入了大量资金。不断增长的网上银行业务还可以帮助这些银行通过缩小实体足迹来节省成本。多尔森和莫汉拉吉也喜欢与印度国内基础设施建设相关的股票，但认为印度工业的某些领域目前过于昂贵。 “印度一直在积极投资基础设施。我没有看到任何放缓的迹象，”莫汉拉吉说。他将澳大利亚煤炭开采公司 Whitehaven Coal 列为这一趋势的潜在受益者，因为该公司向印度钢铁行业供应冶金煤。印度的经济增长和基础设施发展也使房地产成为吸引外国投资的领域。随着办公空间的持续快速发展，该行业还受益于消费者可支配收入的增加和对更大住房的渴望。在房地产领域，多森喜欢 Prestige Estates Projects。该股票与 Whitehaven Coal 一样，可供美国投资者通过场外交易购买。