即使利率下降，该策略也可以最大化收益

随着美联储降息正在进行，投资者可能希望确保他们拥有正确的债券策略。获得可预测的收入来源的一种方法是建立债券阶梯，并且知道自己会在到期时收回投资，从而获得一些安慰。阶梯本质上是拥有一系列交错到期日的债券。当债券到期时，资金可以在阶梯末端再次进行再投资。晨星公司的经理研究分析师萨拉贾·萨曼特（Saraja Samant）解释说，该策略旨在最大限度地降低利率风险。她表示：“当利率走低时，即使最近的一级到期，并且您将以较低的利率进行再投资，您的投资组合的到期部分仍会以目前较高的利率锁定。”该策略通常使用债券或固定期限的交易所交易基金，例如 Invesco 的 BulletShares 和 BlackRock 的 iBonds 。固定期限 ETF 与传统基金一样提供多样性，但也像债券一样具有到期日和清算性。 Global X 最近推出了三只 ETF，基金内设有国债阶梯。其短期国债阶梯ETF专注于1至3年到期的证券，其中期基金的目标是3至10年到期的证券，而长期ETF则针对10至30年到期的证券。这些基金的总费用率为 0.12%。 Global X 认为现在是此类基金的最佳时机。罗伯特表示：“通过在降息周期中进入国债阶梯，投资者可以获得利率下降的顺风，而等权重阶梯设计使投资者能够在面对潜在的利率波动时对久期管理采取深思熟虑的立场。” Scrudeto，Global X 期权和收入研究总监。目前市场上持有阶梯的ETF并不多。 Wisdom Tree有两只国债阶梯ETF：一只为1至3年期基金，一只为7至10年期基金。施瓦布在其 Wasmer Schroeder Strategies 团队运营的独立管理账户中拥有国债阶梯策略。贝莱德似乎也在寻求进入这一领域。该资产管理公司于 8 月向美国证券交易委员会提交了新的 iShares ETF 的文件，这些 ETF 持有公司债券、高收益证券和国债的阶梯。弗吉尼亚州维也纳 Glassman Wealth Services 创始人兼总裁、注册理财规划师巴里·格拉斯曼 (Barry Glassman) 表示，持有债券阶梯的 ETF 对于那些想要开始投资或拥有较小投资组合的人来说可能是一个不错的选择。他说：“他们可以立即进行多元化投资，同时投资六到十几种债券。” “他们可以同时增加或减少整个债券阶梯，这对于单个债券阶梯来说是具有挑战性的。”然而，晨星公司的萨曼特指出，ETF 受到投资者现金流进出基金的影响。萨曼特说，要建立国库券阶梯，投资者可以前往 Treasury Direct 或使用经纪交易商，并根据自己的需求进行定制。她补充说，那些购买公司债券的人最好建立一个固定期限 ETF 的阶梯，因为购买个别公司债券涉及大量研究和加价。盐湖城阿尔比恩金融集团 (Albion Financial Group) 高级投资组合经理迈克尔·凯斯勒 (Michael Kessler) 表示，阶梯也是透明的，可以给投资者带来一些安慰。他说：“我们发现，直接以阶梯形式拥有个人债券，这些债券有特定的到期日，这可以帮助我们的客户更加放心，他们最终会收回本金。”格拉斯曼表示，这还有助于投资者比通常情况下进行更长远的思考。他表示：“这是一种心理作用，允许投资者进行超出通常感觉舒适的投资，特别是在收益率曲线倒挂的情况下，短期投资比长期投资更多。”凯斯勒指出，尽管如此，债券市场的每个角落不一定都应该采取阶梯式措施。他的公司将它们用于中短期投资级公司债券风险敞口。不过，他还在投资组合中增加了更多抵押贷款支持证券和证券化产品的投资，例如 AAA 抵押贷款债券。他表示，对于这些资产，他使用 ETF，从而以多元化、低成本的方式进入市场。