2024 年 8 月 22 日，弗吉尼亚州泰森斯，泰森斯角中心购物中心的 Urban Outfitters 外部张贴了招聘标志。
安娜·罗斯·莱登 |盖蒂图片社
9月份就业人数的大幅增长使美国经济摆脱了衰退的阴影，并为美联储的软着陆提供了相当开放的滑行路径。
如果这听起来像是一个金发姑娘的情景，那么它可能也离它不远了，尽管挥之不去的通胀担忧正在让消费者的钱包紧张。
反重力的就业市场，至少价格上涨速度放缓和利率下降，使宏观形势目前处于一个相当好的位置——从政策和政治的角度来看，这是一个关键时刻。
美国银行首席经济学家贝丝·安·博维诺(Beth Ann Bovino)在周五公布非农就业报告后表示，“我们一直期待软着陆。这让我们更有信心，它似乎会继续存在。” “这也增加了不着陆的可能性，这意味着 2025 年的经济数据比我们目前的预期更为强劲。”
就业人数肯定比几乎任何人想象的都要好，公司和政府共同将就业人数增加了 254,000 人，打破了道琼斯预期的 150,000 人。即使与 8 月份向上修正的数字相比，这也是一个很大的进步，并扭转了 4 月份开始的就业人数下降以及对更广泛的经济放缓甚至更糟的担忧日益加剧的趋势。
除此之外，它几乎消除了美联储很快重复 9 月份以来降息半个百分点的可能性。
事实上，根据 CME 集团的 FedWatch 指标，在报告发布后，期货市场逆转了仓位，定价在 11 月美联储会议上上涨 25 个基点的可能性几乎确定，随后在 12 月再上涨 25 个基点。此前，市场一直期待 12 月降息半个基点，随后在 2025 年八次联邦公开市场委员会会议上每次降息四分之一个百分点。
不是完美的画面
不过，情况不会再这样了，因为除非劳动力市场出现更多的失望，否则美联储可以在宽松周期中采取温和的步伐。
“如果我们继续看到经济强于预期，这可能会让美联储有理由在 2025 年之前放慢降息步伐，退出率略高于目前的预期，而经济仍保持强劲。”博维诺说道。 “这对美联储和经济来说都是好消息。”
平心而论，就业形势仍然存在一些缺陷。
9 月份超过 60% 的增长来自常见的领域——食品和饮料机构、医疗保健和政府——它们都是财政慷慨的受益者，这些财政慷慨将 2024 年的预算赤字推至 2 万亿美元的边缘。
该报告还存在一些技术因素，例如调查参与者的回应率较低，这可能会给周五阳光明媚的报告蒙上一些阴云，并导致随后几个月的下调。
但总体而言，这一消息非常好，并引发了人们对美联储需要采取何种激进措施的疑问。
向美联储提出的问题
例如，美国银行经济学家问道：“美联储恐慌了吗？”在一份客户报告中提到 9 月份降息半个百分点，即 50 个基点，而其他人则对华尔街专家的剧烈摇摆和误判表示怀疑。金融服务公司 Thrivent 首席财务和投资官戴维·罗亚尔 (David Royal) 推测，“如果美联储知道这份报告如此强劲”，它是否会降息这么多“令人怀疑”。
“问题是，为什么每个人都会犯错呢？”嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯表示。 “为什么我们无法利用我们获得的所有信息得到正确的数字呢？”
琼斯表示，美联储在制定适当的政策反应时将面临两难境地。联邦公开市场委员会 (FOMC) 的下一次会议将于 11 月 6 日至 7 日举行，即美国总统大选之后，为期五周的会议将有更多内容需要消化。
会后的一些评论暗示，美联储可能不得不提高对既不促进也不限制经济增长的“中性”利率的估计，这表明基准利率将比近期更高。
“美联储对此有何反应？当然，下次会议不会考虑加息 50 个基点。我认为没有任何理由这样做，”琼斯说道。 “他们会暂停吗？他们会再做 25 个基点吗，因为他们还远未达到中性？他们是否只是将这一点与其他可能不那么强劲的数据进行权衡？我认为他们还有很多事情要做。 ”
不过，与此同时，官员们可能会因为经济稳定、劳动力市场没有像人们怀疑的那样陷入困境而感到满意，而且他们有时间权衡下一步行动。
NerdWallet 高级经济学家伊丽莎白·伦特 (Elizabeth Renter) 表示：“尽管存在一些反对者和消费者情绪低迷，但过去几年我们见证了相当出色的经济发展。” “在选举年，人们的热情高涨，每一份经济报告或事件都会引起强烈反应。但经济总量告诉我们，美国经济一直都很强劲。”
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