努文表示，私人信贷挤兑尚未结束。以下是如何投资

努文表示，如今私人信贷有很多值得喜欢的地方。另类资产越来越受投资者欢迎，Nuveen 预计资金流入和强劲回报将持续下去。 “私人信贷挤兑尚未结束，”该资产管理公司首席投资官兼股票和固定收益主管塞拉·马利克(Saira Malik)在最近的一份报告中写道。她补充道：“投资者兴趣依然高涨，需求强劲，交易量持续上升，我们预计并购活动将会增加，这应该会成为持续的推动力。” “我们还认为，随着利率下降，一些私人信贷交易应该能够提高杠杆率，这可能会使这些交易更具吸引力。”马利克指出，较低的利率也应该会提高企业的偿债覆盖率。 Preqin 表示，预计到 2029 年，私人债务管理的资产将达到 2.64 万亿美元，高于 2023 年的 1.5 万亿美元。该公司表示，预计回报率将进一步上升。如何投资 虽然私人信贷在很大程度上被视为机构投资者的工具，但个人投资者也已进入该领域。 “如果你回顾过去十年，你会发现这个故事确实是制度性的，”丘吉尔资产管理公司（Nuveen 的私人资本公司）总裁兼首席执行官肯·肯塞尔 (Ken Kencel) 说。 “在接下来的十年里，我认为这个故事将更多地涉及私人信贷的民主化。”专注于私人信贷中端市场直接贷款的肯塞尔表示，随着越来越多的个人投资者表现出兴趣，私人信贷的大型投资经理将越来越关注如何从这些投资者那里获取资金。 Main Street 获得准入的一种方式是通过一种封闭式基金，这种基金的流动性低于开放式共同基金，并且可能具有最低投资额。例如，封闭式基金 Blackstone Private Credit Fund (BCRED) 要求投资者的年总收入至少为 70,000 美元，净资产至少为 70,000 美元，或者净资产至少为 250,000 美元。与其他封闭式基金不同，其股票不在公开交易所交易，并且被归类为业务发展公司（BDC）。 Blackstone Private Credit 的 S 股最低投资额通常为 2,500 美元，但一些经纪商可以设定更高的门槛。截至 9 月份，该基金的年化分配收益率为 9.5%。与此同时，截至 10 月 15 日，富兰克林 BSP 私人信贷基金 A 股的最低投资额为 2,500 美元，年化分配率为 8.96%。投资者可以通过投资在交易所交易的 BDC 股票来获得日常流动性，这些公司是借出资金的公司给企业钱。一些知名的 BDC 包括 Ares Capital Corp、Blackstone Secured Lending Fund 和 Blue Owl Capital Corporation。然而，肯塞尔表示，投资者应该做好功课，而不仅仅是追逐最高收益率。他说：“他们应该关注那些拥有长期业绩记录、管理着大量资本、拥有……团队规模和范围的管理者，以便能够完成世界一流的工作。” Nuveen 和 Churchill 的公开交易 BDC 是 Nuveen Churchill Direct Lending Corp ，该公司的年化分配收益率为 12.3%，投资组合达 20 亿美元。它还拥有一个公开注册的私人 BDC，可以通过财务顾问或第三方平台访问。他指出，私营 BDC 的流动性低于公开交易的 BDC。 “每个直接贷款人都有点不同，但我们的投资方式往往更传统、更保守，”肯塞尔说。该团队专注于资本结构顶层的更高级、有担保的第一留置权贷款，以及由私募股权拥有或控制的公司，这些公司通常有大量股权资本投资。他还喜欢自由现金流强劲的非周期性业务。 “如果你愿意的话，我们认为最佳点是这个核心中间市场的公司……足够大，拥有规模和市场领先地位，但又不会大到真正更像一个银团，交易贷款，”肯塞尔说。