瑞银表示，这种免税收入游戏预计将在年底表现强劲

瑞银表示，市政债券不仅可以提供稳定的免税收入，今年晚些时候还应该会看到一些资本增值。高级固定收益策略师 Sudip Mukherjee 在上周的一份报告中表示，AAA 市政债券的收益率最近有所走高，主要是因为大选前市场供应强劲。债券收益率与价格成反比。这意味着随着收益率上升，价格下降。这些资产特别受到富有投资者的青睐，因为它们的利息收入无需缴纳联邦税。如果投资者居住在发行国，则该收入也可能免征州税。 Mukherjee 写道，9 月份发行了约 450 亿美元的免税债券，随着发行人在选民前往投票站之前推进交易，10 月份的供应量仍然强劲。他补充说，巨大的资本支出需求、不断减少的新冠资金以及应税建设美国债券的免税退款也导致了今年的供应充足。穆克吉表示：“强劲的供应加上季节性赎回需求的下降以及选举驱动的利率波动的持续可能性可能会在短期内带来一些阻力。”这位策略师补充道：“然而，除了选举之外，我们认为，考虑到收益率上升以及我们对选举后供应降温的预期，这一安排对年底的强劲表现具有建设性。”与此同时，该策略师指出，经济正在稳步稳步增长。他补充说，消费者仍在消费，就业增长、工资上涨和通胀放缓的结合应继续推高家庭的实际可支配收入。慕克吉表示：“更强劲的经济前景对市政信贷来说是个好兆头，因此，除了一些例外情况，例如小型私立非营利大学和医院，我们预计主要行业的信贷前景将保持稳定。”他仍然喜欢更高品质的市政酒。此外，他表示，市政债券收益率曲线的较长一端也开始显得有吸引力。 Mukherjee 特别喜欢该曲线的 12 年至 22 年期部分，考虑到风险回报权衡，在 17 年至 22 年期区间显着增持。他建议有效的投资组合期限范围为六年至六年半。希望对市政债券采取多元化投资方式的投资者可能会考虑交易所交易基金。 Vanguard 免税债券指数基金 ETF (VTEB) 的 30 天 SEC 收益率为 3.28%，费用比率为 0.05%。嘉信理财的市政债券 ETF (SCMB)，其费用率为 0.03%，30 天 SEC 收益率为 3.25%。两只基金的有效期限均略高于六年。