邮轮公司作为比酒店更便宜的替代品正在“享受一段时光”

对游轮的需求仍然强劲，而且似乎不会很快减弱。

该行业是最后一个从新冠疫情中恢复过来的行业，但一旦恢复，它就一直享有强劲的定价和预订势头。 Truist 旅游和休闲分析师帕特里克·斯科尔斯 (Patrick Scholes) 表示，虽然价格增长开始在一定程度上正常化，但仍远高于通货膨胀率。

他在接受 CNBC 采访时表示：“邮轮公司现在正处于有利时机。”

尽管价格上涨，游轮仍然比陆地住宿便宜。随着旅游行业其他领域的一些疲软蔓延，这有助于该行业脱颖而出。例如，周三， 希尔顿 首席执行官克里斯托弗·纳塞塔(Christopher Nassetta)在公司季度财报电话会议上表示，美国休闲旅游需求“持平，甚至可能略有下降”。

巴克莱银行表示：“邮轮行业的预订/需求持续强劲，而其他大部分旅游市场都出现了裂痕，这主要是由于陆上度假仍然大幅折扣以及相对较高的服务水平共同推动的。”分析师布兰特·蒙图尔上周在一份报告中表示。

他写道，截至第二季度，按加权平均计算，三大邮轮运营商的每日净收入比 2019 年增长了 17%。每日净收入是每个乘客游轮日的净收入。 Montour 援引数据分析公司 STR 的数据表示，加勒比地区酒店房价比 2019 年上涨约 54%，美国度假村价格上涨 24%。

狂欢 首席执行官乔什·韦恩斯坦（Josh Weinstein）同意，其他地方所谓的裂缝可以帮助推动他的业务。

“如果其他行业的消费者增长确实放缓，这对我们来说确实是个好兆头，我们能够将他们纳入我们的需求概况，因为我们将有价值。我们以比他们更优惠的价格提供更好的体验在其他地方，”他在 9 月 30 日报告第三季度盈利和收入好于预期后接受 CNBC 的“Money Movers”采访时说道。

皇家加勒比 定于周二发布季度业绩，随后 挪威邮轮控股公司”周三报道。

酒店和游轮之间的价格差距并不新鲜。瑞银休闲分析师罗宾·法利（Robin Farley）解释说，这主要是因为许多酒店需求来自商务旅行，而游轮需求纯粹来自休闲旅行者，他们对价格更加敏感。

然而，她的研究显示，这种差距比过去几年出现的情况还要大。她说，这意味着邮轮公司可能有更大的增长空间。

Farley 表示，原因之一是自 2019 年以来游轮直接预订量的增加。这意味着支付给旅行社的佣金减少，该佣金包含在每日津贴总额中，但从每日津贴净额中扣除。

她写道：“虽然公司没有透露，但我们相信自 2019 年以来直接预订的乘客数量大幅增加。” “如果直接预订游轮的比例增长 5 至 10 个百分点，我们计算出，报告的每日每日津贴净额可能会增加近 200 个基点，尽管这并不意味着每日每日津贴总额或实际票价有任何增长。”

法利表示，自 2019 年以来，三大邮轮公司都增加了船上捆绑和预售收入，这也包含在每日津贴中。她认为，这可能表明邮轮和酒店价格增长之间还有 300 个基点的差距，但这一差距并未体现在指标中。 1 个基点等于 0.01%。

法利认为皇家加勒比还有一个潜在的 350 个基点差距，因为其可可岛私人岛屿设有水上乐园、滑索和其他景点，乘客需支付额外费用。

最重要的是，所有三大邮轮公司都已通过星链在船上推出高速互联网接入，这也可能会增加乘客收入。

法利在接受 CNBC 采访时表示：“差距越大，邮轮公司获得上涨的机会就越大。”

与此同时，价格的每一点上涨都对邮轮运营商有利。 Truist 的斯科尔斯对明年实际预订量的专有研究显示，价格上涨了中高个位数。他表示，华尔街仅预计增长率约为 3%，但很可能会达到 5% 或更高。

这很重要，因为该行业的固定成本极高。

斯科尔斯表示：“定价的一个额外点对于盈利能力极为重要。” “几乎 90% 都流向了利润。”

华尔街分析师普遍看好邮轮运营商的前景。

斯科尔斯说：“如果我们回想 10 年前，在新冠疫情爆发之前，这些公司都是在与自己竞争。”现在，他们正在与奥兰多主题公园和拉斯维加斯度假胜地竞争，为乘客提供更多景点。

“他们现在正在撒更大的网，”他说。

皇家加勒比是第一个通过 CocoCay 加大私人岛屿赌注的公司。

“这个私人岛屿是一个真正独特的产品。它不仅仅是一个漂亮的海滩。它还拥有所有可以收费的设施，”瑞银的法利说，他对该股给予买入评级。

该公司的海洋图标号于一月份正式首次亮相，作为世界上最大的游轮受到了广泛的关注。皇家加勒比最新的游轮“海洋乌托邦”号于今年夏天起航。法利指出，后者提供三晚和四晚周末度假的事实表明，它确实在吸引首次乘坐邮轮的乘客。

“他们打出了很多本垒打，”她说。

根据 FactSet 的数据，皇家加勒比对该股的分析师平均评级为“增持”，但其平均目标价较平均目标价下降了约 1%。今年迄今为止，该股已上涨近 56%。

FactSet 显示，分析师对该股的平均评级为嘉年华增持，平均目标价较平均目标价上涨 12%。

在第三季度收益报告中，由于强劲的需求和节省成本的机会，该公司公布了创纪录的营业收入，并上调了对 2024 年调整后息税折旧摊销前利润的预期。嘉年华还表示，2025 年全年累计提前预订量高于 2024 年的纪录，价格也高于去年。

法利指出，明年近一半的时间都被预订了——这还不包括新岛屿庆典岛的好处。她说，该岛将更类似于皇家加勒比的可可岛，并将于 7 月推出。

“这是嘉年华的一个很好的催化剂，”她说。 “它正在创造一个新的目的地，并且往往会激发新的兴趣。”

然而，斯科尔斯表示，他的研究表明，在三大邮轮公司中，嘉年华品牌面临着来自私人邮轮运营商MSC的最激烈的定价竞争。

嘉年华的股价表现落后于市场，今年迄今上涨了约 13%。相比之下，他 标准普尔 500 指数 上涨约22%。

最后，根据 FactSet 的数据，挪威邮轮控股公司 (Norwegian Cruise Line Holdings) 的平均分析师评级为“增持”，较平均目标价上涨约 4%。

花旗银行是看好挪威航空的公司之一，该公司于 10 月 9 日将该股评级从“中性”上调至“买入”。这一决定导致该股当天上涨 11%。该公司还将目标价从 20 美元上调至 30 美元，较周四收盘价上涨 29%。

“NCLH 的战略转变让我们相信，巨大的定价机会不会被失控的成本所抵消，”分析师 James Hardiman 在 10 月 9 日的一份报告中写道。

他表示，投资者预计三年内每股收益复合年增长率为 23%。不过，他补充说，如果挪威航空能够保持 2.5% 的成本收益率差，这一比例可能会接近 30%。

虽然挪威航空尚未正式宣布推出可可岛式的私人岛屿体验，但斯科尔斯确信到 2026 年该公司将推出具有竞争力的产品。

该股的表现也逊于大盘，今年迄今已上涨近 16%。