得益于数据中心和个人电脑市场的强劲销售，Advanced Micro Devices 周二发布了稳健的第三季度业绩。但由于投资者希望看到其 AI 芯片业务更快增长，股价在盘后交易中下跌超过 7%。我们在这里着眼长远。据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 统计，截至 9 月 28 日的三个月收入同比增长 18%，达到 68.2 亿美元，超过预期的 67.1 亿美元。调整后每股收益 (EPS) 同比增长 31%，达到 92 美分，与 LSEG 数据显示的预期相符。市场对 AMD 财报的反应持续一个月来，AMD 股价持续上下波动，在 10 月 10 日以人工智能为重点的投资者活动之后，AMD 股价回调超过 10%，但最近几个交易日又重新站稳了脚跟。我们两次买入该回调，10 月 15 日，然后又是 10 月 23 日。 AMD YTD 山 AMD 今年迄今的股票表现。底线 我们的 AMD 论点的主要部分——MI300 AI 芯片的销售快速增长——仍然处于正轨，因此我们将盈利后的回调视为买入机会。我们重申我们的 1 评级和每股 200 美元的目标价。 MI300 是 AMD 的高性能处理器，用于数据中心运行和训练人工智能应用程序。我们认为，这些产品将使 AMD 成为目前由俱乐部控股公司英伟达主导的蓬勃发展市场中的第二大玩家。 AMD 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 预计，AI 芯片（因其计算能力有时被称为 AI 加速器）的总潜在市场将每年增长 60% 以上，到 2028 年达到 5000 亿美元。我们相信 Nvidia 将继续保持市场之王的地位，但 AMD 也应该能够占据坚实的份额。考虑到这些 AI 芯片对 AMD 的增长至关重要，我们很高兴管理层在周二晚上将其全年销售预测提高到超过 50 亿美元。这比 7 月底提供的指导增加了 5 亿美元，远高于年初预期的 20 亿美元。苏表示，整个供应链产能的提高促成了积极指引的修订。 Su 表示，另一个因素是：AMD 的芯片通过了客户的一些性能里程碑。尽管 MI300 指引是财报电话会议的重要组成部分，但投资者普遍期待这一更新。这就是为什么尽管有披露，该股仍无法弥补盘后的巨额损失。尽管如此，我们的论文并没有被吓倒。我们相信 Su 的 AI 路线图（在本月早些时候的 AI 活动中概述）将在 2025 年及之后带来显着的销售增长。 Advanced Micro Devices 为什么我们拥有它：AMD 相对较新的人工智能芯片 MI300 正在这个快速扩张的市场中开辟出一个利基市场，同时新的个人电脑更新周期也正在进行中。 AMD首席执行官苏姿丰也被证明是芯片行业最优秀的高管之一。竞争对手：英特尔、英伟达和 Club 持有 Broadcom 在 Club 投资组合中的权重：2.98% 最近一次购买：2024 年 10 月 23 日 启动时间：2024 年 7 月 15 日 “从与客户交谈的一切情况来看，我们对市场感觉非常好，”Su她在关于 2025 年的高级评论中解释道。“在尝试构建所有人工智能工作负载所需的基础设施方面，仍然需要大量投资。”在对明年的乐观态度中，苏还提到了 AMD 计划每年发布下一代人工智能产品，并扩大与客户的关系。可以肯定的是，供应仍然是一个限制因素，Su 表示，在未来几个季度到 2025 年，环境“将继续紧张”。即便如此，Su 表示 AMD 已“计划在 2025 年实现大幅增长”。这听起来像是一个高质量的问题。周二令人失望的另一个原因可能是缺乏新客户公告。这也是投资者希望在 10 月份的人工智能盛会上看到的东西。然而，我们认为更多的云客户流行起来只是时间问题。此外，8 月份宣布的对 ZT Systems 工程团队的收购应该有助于 AMD 构建其人工智能基础设施。我们期待周三上午在 CNBC 上听到 Su 提供有关本季度的更多信息。吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 将于东部时间上午 9 点在“Squawk on the Street”节目中采访她。季度评论 AMD 最重要的数据中心业务销售额达 35.5 亿美元，超出预期，同比增长一倍多。这一增长的背后是向云客户、原始设备制造商（例如戴尔技术公司等制造服务器的公司）和人工智能公司的人工智能芯片出货量的强劲增长。俱乐部控股的微软和元平台是电话会议上强调的两种关系。 Microsoft 正在使用 MI300 加速器为其内部工作负载和 Copilot 服务提供支持。 Meta 专门部署 MI300 来处理 Llama 系列中要求最高的型号的所有实时流量。 AMD 数据中心业务的传统部分——服务器中传统中央处理单元的销售——也有一个不错的季度表现。该公司表示，随着企业业务的增长以及云提供商扩大对 EPYC（霄龙）品牌芯片的使用，其在 CPU 服务器市场的份额不断增加。 AMD 的数据中心业务目前占全公司收入的 52%，高于 2023 年第四季度的 37%。AMD 的客户端部门（台式机和笔记本电脑处理器的销售所在地）是本季度最大的亮点。该业务产生好于预期的18.8亿美元收入，同比增长29%。与此同时，营业收入几乎翻了一番，达到 2.76 亿美元。该公司将收入增长归功于对其 Zen 5 Ryzen 处理器的强劲需求。展望2025年，苏对PC市场可能实现中个位数增长表示乐观。这一增长的催化剂包括注入人工智能的个人电脑（AMD 在这方面拥有强大的影响力）以及“数亿”台 Windows 10 个人电脑的业务更新，这些电脑将不再获得微软的技术支持。另一方面，AMD 的游戏部门——游戏机和 3D 图形芯片的所在地——表现比预期更差，比去年下降 69% 至 4.62 亿美元。市场不应该关心这个结果。这个划分只是故事的一小部分。嵌入式（AMD 于 2022 年收购的赛灵思所在的细分市场）略好于预期，收入为 9.27 亿美元。这一数字可能同比下降 25%，但环比增长 8% 是业务逐步复苏的好迹象。这些芯片销往多个终端市场，从电信到工业和汽车。尽管嵌入式市场正在下滑，但该公司认为，今年的设计胜利年增长率超过 20%，使其在未来几年的增长速度将快于整体市场。指引 AMD 表示，预计第四季度营收为 75 亿美元，上下浮动 3 亿美元。根据 FactSet 的数据，分析师预计指导值为 75.5 亿美元，因此这个数字略有偏差。在数据中心、客户端和游戏业务增长的推动下，收入预计将环比增长 10%。第四季度调整后毛利率预计为 54%，环比小幅改善，略好于华尔街预期。如前所述，AMD 将 2024 年 AI 芯片销售额预测上调至超过 50 亿美元，比 7 月份提供的指导增加了 5 亿美元。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 AMD 股票。有关股票的完整列表，请参阅此处。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订户，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
2024 年 6 月 26 日，在中国上海举行的 2024 年世界移动大会上，参观者走过 AMD 展位。
成本照片 |努尔照片|盖蒂图片社
超微半导体公司 得益于数据中心和个人电脑市场的强劲销售，周二公布了稳健的第三季度业绩。但由于投资者希望看到其 AI 芯片业务更快增长，股价在盘后交易中下跌超过 7%。我们在这里着眼长远。
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