工业气体供应商林德周四公布了稳健的第三季度业绩，再次证明其在低迷的宏观和工业环境中增加收入和利润的能力。根据 LSEG 编制的预估，第三季度营收增长 2.5%，达到 83.6 亿美元，略高于分析师预期的 8.35 美元。 LSEG 数据显示，调整后每股收益 (EPS) 同比增长 8.5% 至 3.94 美元，超出预期 5 美分。 FactSet 的数据显示，截至 9 月 30 日的三个月调整后营业利润为 24.8 亿美元，同比增长 7.5%，高于预期的 24.3 亿美元。 LIN YTD mountain 林德今年迄今的股票表现。底线我们维持相当于持有2级的评级和每股500美元的目标价。周四我们所听到的任何消息都没有改变我们的观点，即林德是一家防御性的高质量工业企业，无论给予还是接受，其盈利增长的一贯模式都是 10%。可以肯定的是，这并不是林德多年来闻名的典型的“击败加加”季度。然而，利润增长速度快于销售额增长速度表明该公司在应对严峻的经济形势方面有多么熟练。一旦经济活动回升（可能是由于全球利率下降）并且交易量再次增长，我们预计林德将恢复其通常的节拍和加注节奏。在大盘艰难的一天中，林德股价下跌了约 3%。我们将下降归因于第四季度前景略弱于预期，其中考虑了三个月内的经济收缩。尽管该指南未达标，但由于工业活动疲软、地缘政治紧张局势加剧，而且美国大选后的情况仍存在很大不确定性，因此前景仍保持谨慎。经济的任何稳定或改善都可能意味着上行惊喜。林德 为什么我们拥有它：这家工业气体供应商和工程公司拥有持续盈利增长的出色记录。它涉足广泛的行业，例如医疗保健和电子产品以及地理区域，再加上出色的行政领导力和严格的资本管理，这是其稳定成功的秘诀，并且应该继续下去。竞争对手：空气液体公司和空气产品公司 最近一次购买：2024 年 5 月 2 日 启动时间：2021 年 2 月 18 日 尽管存在这些宏观阻力，管理层相信林德已为未来做好了准备。首席执行官桑吉夫·兰巴 (Sanjiv Lamba) 表示：“林德正面临着这种不确定性，公司历史上最大的天然气销售积压，令人难以置信的强劲资产负债表，以及精干且专注的员工队伍，在一次又一次成功应对困难条件方面拥有良好的记录。”在电话会议上进行了解释。事实证明，林德有能力在看到未来经济疲软时迅速调整，就像现在一样。由于兰巴表达了对持续疲软的一些担忧，林德将在未来几个月内将其全球员工人数减少 2%，以保护其利润。季度业绩 林德销售额同比增长 2.5%，环比增长 1%。从有机角度来看，剔除成本转嫁和货币换算的影响，销售额在价格上涨的推动下增长了 2%。从等式中消除成本转嫁是看待林德的更好方法，因为这些销售只是将能源价格的变化转嫁给客户。它们对营业利润没有影响。本季度的销量持平，因为项目积压的增长被基本销量的疲软所抵消。从地理上看，美洲业务具有弹性。收入持平主要是由于货币不利。更重要的是，销量和价格/组合有所改善。由于持续的价格和生产力举措，利润率表现出色，同比增长 230 个基点；一个基点等于0.01%。销量的年度增长是由电子产品及其化学品和能源终端市场推动的。另一方面，医疗保健以及金属和矿业市场受到轻微拖累。其欧洲、中东和非洲部门的年收入持平，但这主要是由于成本转嫁带来的不利影响，不应计入其中。价格/组合贡献了 4% 的积极影响。然而，由于制造业以及化学品和能源市场的下滑，销量下降了 1%。扣除成本转嫁后，利润率强劲，同比增长 230 个基点。亚太地区的表现好于预期。由于销量增长 3%，销售额同比增长 5%。销量增长主要由项目初创公司带动，主要集中在电子行业。利润率也上涨了 100 个基点。兰巴表示，按国家划分，中国的“刺激计划带来了短暂的兴奋”。印度是一个积极的故事。该公司是该地区的市场领导者，预计未来将持续增长。积压订单是本季度的一大亮点。由于公司历史上最大的天然气项目销售，这一数字增至 100 亿美元。 8月24日，林德签署长期协议，为陶氏化学萨斯喀彻温堡Path 2Zero项目供应清洁氢气。林德正在投资超过 20 亿美元，提供大气气体、低碳氢以及二氧化碳捕获和废气净化服务。该项目预计于2028年底启动。重要的是，这项投资符合林德严格的投资标准。如果林德追求一个大项目，您可以相信它是经过严格审查的，应该会获得丰厚的回报。工业天然气领域的其他公司在这方面的记录较差，尤其是清洁氢项目。林德在氢方面更具选择性，主要追求像这样的低碳或蓝色项目。指导意见 林德预计第四季度调整后每股收益将在 3.86 美元至 3.96 美元之间，这意味着与去年同期相比增长 8% 至 10%。与 FactSet 估计的 4.04 美元相比，3.91 美元的中点偏低。但是，正如前面提到的，林德表示，其指南的中间部分假设本季度经济收缩——考虑到宏观形势，这是一个合理的决定。管理层的前景历来也持保守态度，并且有着良好的业绩记录。报告的季度是林德如何承诺不足却超额交付的一个很好的例子。林德最初预计第三季度每股收益为3.82至3.92美元，实际结果为3.94美元，高于该范围的高端。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 LIN。有关股票的完整列表，请参阅此处。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息并不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
氢罐位于氢电解厂附近。
彭博社 |彭博社 |盖蒂图片社
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