特朗普的选举胜利对全球投资者意味着什么

当选总统唐纳德·特朗普重返白宫在全球金融市场引发了连锁反应，许多投资者希望重新调整自己的投资组合，以应对未来截然不同的政策格局。共和党横扫总统宝座，甚至可能横扫国会参众两院，引发了分析师所说的“特朗普交易”的回归——但与 2016 年的关键差异可能会重塑投资前景。市场的直接反应对美国资产来说是积极的，小盘股以及银行和科技等行业都出现了强劲上涨。自选举日以来，美国罗素 2000 小盘股指数上涨了 8% 以上，纳斯达克综合指数上涨了 6% 左右，银行和金融机构的涨幅也超过了 10%。股票走势会持续吗？摩根大通全球和欧洲股票策略主管米斯拉夫·马特卡(Mislav Matejka)在一份研究报告中表示：“未来的问题将是这一举措的可持续性，而这反过来又取决于债券收益率的表现。”与2016年不同，当时10年期国债收益率普遍在2%左右，现在则位于4%以上。这使得债券收益率的进一步上升对股市来说更具挑战性。国债收益率上升意味着企业借款人的利率上升。投资者还可能从股票中撤资，以寻求相对于风险而言更高的国债回报，这可能会压低股价。特朗普的关税 也许全球投资者最担心的是特朗普在竞选时承诺的激进的新关税，包括对所有进口商品普遍征收 10% 关税和对中国商品征收 60% 关税的可能性。日本最大的投资银行之一野村证券的经济学家预计，这些政策将成为特朗普第二任期初期的关键焦点，并警告称，美国“关税可能会引发通胀，并对经济增长产生负面影响”。大卫·赛义夫 (David Seif) 预测，美联储明年只会降息一次，其后果可能会波及全球。对亚洲的影响 凯投宏观预计，未来一年大多数亚洲货币兑美元汇率将贬值最多 5%，尤其是因为预期美国利率环境将走高。 高利率通常会吸引资金流入美国，从而剥夺新兴市场的发展机会。借贷成本较低的市场经济以及随之而来的增长。这种影响可以从印度卢比身上看出，印度卢比在美国大选后兑美元汇率跌至历史低点。高盛表示，考虑到韩国、台湾和其他一些国家对韩国的出口量，它们也面临着受到美国贸易政策变化影响的高风险。然而，如果对中国提高关税促使制造商搬迁，一些亚洲国家可能会受益。凯投宏观(Capital Economics)高级亚洲经济学家加雷斯·莱瑟(Gareth Leather)在一份报告中表示，“越南凭借其低廉的劳动力成本和战略地理位置，迄今为止一直是美中关系恶化的最大受益者。”过去，印度也受益于与美中贸易关系相关的关税和风险。 “美国对中国进口产品的潜在关税或非关税壁垒，以及印度国内制造的印度制造推动力，可能对 PCB（电路）、半导体、手机、电缆等领域的印度（电子制造服务）公司产生积极影响麦格理资本印度研究主管 Aditya Suresh 表示，他引用电缆和电线制造商 Polycab 作为在这种情况下受益的股票的例子。欧洲 大多数分析师都认为，美国的贸易关税可能会损害欧洲，因为一些公司能够比其他公司更好地应对挑战。晨星公司分析师在 11 月 5 日给客户的一份报告中表示，“欧盟受到美国关税的影响很大，因为它是贸易密集型国家，而美国是欧盟出口的最大目的地。”欧洲汽车制造商和制药公司似乎尤其容易受到影响。然而，影响因公司而异，具体取决于其在美国的制造业务以及来自美国的全球收入比例“对于本地生产的公司来说，影响应该是中性到积极的，而较大的非美国制造商将不得不适应或如果无法实施更高的价格，公司将面临利润率阻力。”瑞士投资银行 Vontobel 的高级股票分析师 Mark Diethelm 表示。在给客户的一份报告中，迪塞尔姆表示，瑞士建筑材料公司 Holcim 可能会受到关税的“积极影响”，因为该公司的许多产品是在美国制造的。它在中国拥有重要的制造基地。巴克莱表示，更广泛地说，投资者应该记住，企业可能会开始考虑关税的影响，并在实际政策之前采取行动。 “这次关税担忧可能会继续给欧洲带来压力，但我们注意到，任何有关关税的实际决定都可能需要新政府和内阁部长宣誓就职，这可能需要长达（六个月）的时间，该银行首席欧洲策略师 Emmanuel Cau 在 11 月 6 日给客户的一份报告中表示，“因此，这可能不会立即构成风险。”——CNBC 的迈克尔·布鲁姆 (Michael Bloom) 贡献了报道。