跟随价值投资者大卫·艾因霍恩 (David Einhorn) 进入他最新的创收项目的明智方法

价值投资是一种投资策略，涉及购买似乎被市场低估的股票。目标是找到交易价格低于其内在价值或账面价值的公司，通常使用市盈率 (P/E)、市净率 (P/B) 比率或现金流分析等财务指标。价值投资者认为，由于暂时问题、市场过度反应或更广泛的经济状况，这些公司被低估。尽管如此，他们预计股票价格最终将反映公司的真实价值。这种方法是长期的，因为价值投资者等待市场认可公司的实际价值，这可能需要时间。这种方法受到本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特等投资者的欢迎，他们主张以“折扣”购买实力雄厚、财务状况良好的公司。通过关注基本面而不是短期市场波动，价值投资强调耐心、纪律以及对公司财务状况和市场地位的深刻理解。在今年早些时候的播客中，Greenlight Capital 的著名对冲基金经理戴维·艾因霍恩 (David Einhorn) 感叹，现代被动投资者并不关注他们所购买公司的“价值”。周三，在 CNBC 的“Delivering Alpha”活动中，他发现的机会之一是看似濒临倒闭的农业设备制造商凯斯纽荷兰工业公司 (CNH Industrial)，该公司的股价在过去十年中基本保持不变。离岸人民币的交易价格确实看似便宜。远期市盈率仅为 9 倍，CNH 的交易价格比 Deere & Co（远期市盈率 17.5 倍）和 Agco Corp（13.2 倍）等竞争对手有相当大的折扣，而后者又比工业精选行业指数（ 27 倍）或标准普尔 500 指数（25.3 倍）。以前没有关注价值的投资者可能会认为这是一个诱人的机会。问题在于CNH是一只“周期性股票”。周期性公司经营的行业对经济周期敏感（例如汽车、建筑和大宗商品）。他们经常以折扣价进行交易，因为他们的收益和收入高度依赖于更广泛的经济环境。这些公司通常会在经济衰退期间看到产品需求减少，从而导致盈利能力下降。由于这些公司盈利潜力的风险和不确定性，投资者对这些公司进行折价。农业装备公司的命运往往跟随农产品价格的变化。农民在农作物价格高时购买新的联合收割机，在农作物价格下跌时减少投资。 CNH ALL 山地 CNH 工业，长期 艾因霍恩的观点是，尽管许多作物，如玉米、小麦和大豆，已从几年前的高点急剧下跌，但设备最终会磨损并需要更换，并且该周期可能已接近底部。也许吧，但离岸人民币可能吸引投资者的另一个原因是：收益率。该公司目前的股息收益率约为4.6%，但每年只派发一次。离岸人民币 (CNH) 将于 2025 年 5 月 12 日除息。 那么，寻求收益的投资者在此期间可以做什么呢？现金担保看跌策略是一种期权交易方法，投资者出售他们愿意以指定价格购买的股票的期权，同时留出足够的现金以在期权被行使时支付购买费用。其运作原理如下： 卖出看跌期权：投资者卖出股票的看跌期权，并同意如果期权被行使，则以期权的执行价格购买股票。作为回报，他们从买方那里获得溢价（期权的价格）。留出现金：卖方必须在其账户中保留足够的现金，以便在行使期权时购买股票。这笔现金“涵盖”了购买股票的义务。结果情景：如果股价保持在执行价格之上，期权到期时毫无价值，投资者可以保留权利金作为利润。如果股票价格跌破执行价格，期权买方可能会行使期权，从而迫使卖方以执行价格购买股票。现金担保看跌期权是一种相对保守的策略，通常被愿意以较低价格持有股票并希望通过溢价产生收入的投资者使用。截至周三收盘，投资者可以以 25 美分的价格出售 12 月 10 美元的行使价看跌期权。虽然这看起来溢价并不多，但出售一个多月后到期的本质上“平价”看跌期权，相当于当前股价的 2.5%，即年化利率超过 20%。如果今天股价较高，这些看跌期权的出价可能会下降，但如果有效年化收益率大于 15% 左右，重复卖出看跌期权可能是一种有吸引力的方式，可以产生这样的股票收益喜欢以稍低的价格购买。披露：（无）CNBC Pro 撰稿人表达的所有意见仅代表他们的意见，并不反映 CNBC、NBC UNIVERSAL、其母公司或附属公司的意见，并且可能已由他们之前在电视、广播、互联网或其他媒体上传播。另一种媒介。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。本内容仅供参考，并不构成财务、投资、税务或法律建议或购买任何证券或其他金融资产的建议。内容具有一般性，并不反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决定之前，您应该强烈考虑向您自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处查看完整的免责声明。