华尔街为并购热潮做好准备。这些名字可能是有吸引力的目标

特朗普新政府上任后，华尔街正在为并购活动的复苏而欢呼雀跃，银行家和投资者都已经在努力寻找可能首先进行的交易。美联储加息和联邦贸易委员会主席莉娜·汗 (Lina Khan) 采取的激进反垄断措施相结合，使得过去几年的交易进展相当缓慢。现在选举已经结束，联邦贸易委员会很有可能发生变化，华尔街正在为新时代做好准备。 “选举结束首先消除了市场的不确定性。市场喜欢确定性，你在整个资本市场上都看到了这一点。……从中长期来看，应该会进一步推动 IPO、并购和关键业务的发展。我们投资的行业，”凯雷首席执行官 Harvey Schwartz 在 11 月 7 日的财报电话会议上说道。在特朗普获胜之际，并购业务已经显示出一些苏醒的迹象。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 表示，继经历了历史上平静的 2023 年之后，2024 年的交易公告量将同比增长 25%。美联储最近的降息可能有助于推动交易市场的发展，尤其是涉及债务的交易。律师事务所合伙人斯蒂芬妮·麦肯(Stephanie McCann)表示：“随着利率下降，我们显然看到卖家和买家之间的一致性越来越强，估值差距越来越小，而且随着杠杆率不断增加，资本成本也在下降。”从事私募股权和小型公开交易工作的麦克德莫特·威尔和埃默里 (McDermott Will & Emery) 告诉 CNBC。随着美联储在 11 月再次降息，并预计在 1 月转向更加有利于企业的监管环境，未来几个月交易的规模和范围可能会开始扩大。潜在候选人公司收购另一家公司的一个常见动机是增长。一家规模更大、更成熟的公司希望向投资者表明，它并非没有创意，并且可能会考虑吸收一家规模较小、增长迅速的公司来实现这一目标。在这方面，沃尔夫研究公司确定了预计增长率较高的中小型公司。 elf Beauty 就是其中之一，去年它以 3.55 亿美元的价格收购了 Naturium，进行了大笔收购。在本周发布一些消息后，名单上的另一个名字可能更有可能寻求出售。亚马逊宣布将开始向 Prime 会员提供类似的健康产品后，Hims & Hers 周四股价下跌超过 24%。高盛列出的被视为未来 12 个月内进行并购活动的有力候选人的公司名单中包括一些较大的公司，例如艺电 (Electronic Arts) 和 Zoom Video Communications。自微软于 2023 年收购动视暴雪以来，EA 一直是大型科技或媒体公司普遍猜测的收购目标。银行整合可能是另一个值得关注的领域。 Raymond James 华盛顿政策分析师 Ed Mills 表示，过去几年银行交易速度比 2008 年金融危机期间要慢，这使得该集团的反弹时机已经成熟。米尔斯对 CNBC 表示：“在我看来，除了具有全球系统重要性的银行之外，银行并购已经为每家银行重新开放。”与金融板块相关的是，第一资本（Capital One）和发现金融服务公司（Discover Financial Services）的股价在选举后立即飙升。如果民主党继续掌权，这两家公司的合并提议似乎可能会站不住脚。唐纳德·特朗普当选后，Discover Financial 的 DFS 100 万山股价大幅上涨。其他值得关注的候选者是近年来因监管压力而失败的交易，例如 Tapestry 和 Capri 。这两家公司之间的合并被法官阻止，然后在上周被取消，但这两家公司都可能成为向前迈进的参与者。在与边疆航空和捷蓝航空的交易失败后，精神航空也可能再次出现在谈判桌上。这家陷入困境的航空公司上周表示，正在与债权人进行“建设性谈判”。潜在问题 尽管特朗普的第二个任期预计比乔·拜登总统对商业更加友好，但新政府处理反垄断问题的方式仍有待观察。在特朗普第一届政府期间，监管机构确实对大型科技公司展开了调查，而特朗普的司法部长提名人马特·盖茨（Matt Gaetz）似乎正面临着一个有争议的确认程序。 “我认为可能存在一定程度的一厢情愿，认为反垄断监管将采取某种自由放任的做法，我认为这是误导。特朗普竞选活动中仍然存在民粹主义基调……在我看来，执法是我认为这只是一个更加谨慎、不那么激进的执法跨度，”Alston & Bird 律师事务所专注于并购的合伙人凯尔·希利 (Kyle Healy) 表示。另一个问题可能是成本。大选前，标准普尔 500 指数已接近历史高位，小盘股基准罗素 2000 指数 11 月上涨 4.9%。这可能会让为收购目标找到合适的价格变得有点棘手。 11 月 6 日，当选举后的集会刚刚开始时，华纳音乐和 Snap 董事长迈克尔·林顿 (Michael Lynton) 在 CNBC 的“Squawk on the Street”节目中表示：“价格相当高。在某些时候，这将成为一个主要考虑因素。”