每个工作日，CNBC 投资俱乐部与吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 都会发布《Homestretch》——一个可操作的下午更新，正好赶上华尔街交易的最后一个小时。周二市场：周二下午，在美联储周三做出关键利率决定之前，美国主要股指全线走低。道琼斯工业平均指数连续第九个交易日下跌，这是 1978 年上一次出现的惨痛壮举。道琼斯工业平均指数最近的困境引起了很多关注，但投资者需要记住，这个包含 30 种股票的指数有一些重大局限性，扭曲其总体表现。我们的同事李云在今天早些时候在 CNBC.com 上发表的一篇文章中探讨了这些问题。它有很多很好的见解，但最重要的一点是，道琼斯指数是价格加权平均指数，这意味着股价较高的公司具有更大的影响力。在标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数中，每只股票根据其市场估值分配一个权重。李的故事中的这一要点充分说明了这一点：“（道琼斯指数）价格加权性质意味着它没有像标准普尔 500 指数或纳斯达克指数那样从大型股票中获得巨大收益。尽管亚马逊、微软和苹果都在（平均）本月上涨至少 9%，但这还不足以让道琼斯指数摆脱恐慌。”标准普尔 500 指数并不完全是阳光和彩虹。人们越来越担心大盘指数的广度，更多股票下跌而不是上涨。根据我们值得信赖的动量指标标准普尔 500 短期振荡指标，这种动态可能是周一市场结束时进一步进入超卖区域的原因。然而，我们的纪律要求在市场超卖时寻求资金投入，这正是我们周二下午所做的，增加了我们在家得宝和贝莱德的头寸。这两只股票最近几天都表现疲软，但从基本面来看仍然具有吸引力。我们削减了博通的头寸，博通在周五公布财报后和周一也呈抛物线走势。周二，像我们这样的卖家导致这家定制芯片制造商的股价下跌了 6% 以上。周二上午，我们还出于基本面担忧而减持了 Advanced Micro Devices 股票。甜如蜜：杰富瑞 (Jefferies) 分析师将俱乐部控股霍尼韦尔 (Honeywell) 的目标股价从每股 220 美元上调至 260 美元，一天前有消息称，在激进投资者埃利奥特管理公司 (Elliott Management) 的压力下，高管们正在考虑剥离其极具吸引力的航空航天业务。这意味着较周一收盘价上涨约 10%。这里的关键是，杰富瑞的新目标是基于对霍尼韦尔广泛业务的综合估值，其中航空航天部门每股约 145 美元。当与积极考虑采取自我重塑措施的公司打交道时，这些 SOTP 估值练习尤其有用。例如，今年早些时候，我们在俱乐部控股杜邦公司宣布将自己分拆为三家公司后，对其进行了自己的研究。但重要的是要了解 SOTP 估值存在局限性，最值得注意的是，它们很难解释当分拆发生并且更专注的公司可以自由运营时可能出现的所有上涨空间。我们从取得巨大成功的通用电气三股分拆以及联合技术公司的分拆中看到了这一点。在这两种情况下，一些分析师在宣布此举时并不认为通用电气和联合技术公司的 SOTP 有上涨空间——埃利奥特上个月披露其持有霍尼韦尔 50 亿美元股份时强调了这一事实。艾略特还提到了英格索兰的分裂。 “虽然分析师最初估计，剥离这些前企业集团平均只会带来 10% 至 25% 的收益，但实际创造的价值要大得多——从宣布至今，英格索兰创造了 1000 亿美元的价值，联合技术公司创造了 1400 亿美元的价值，通用电气创造了 1500 亿美元的价值。埃利奥特在 11 月 12 日的信中写道。“在每种情况下，业务绩效的改善都推动了盈利和估值的提高，从而导致价值创造水平远远超过任何预测在宣布这些投资组合变更时，我们相信霍尼韦尔今天也存在同样的机会。”霍尼韦尔计划在报告第四季度收益时向投资者提供其战略投资组合审查的详细最新信息。我们希望听到航空航天将获得自由。接下来：周二收盘后没有重大财报公布。在周三开盘之前，我们将看到谷类食品巨头通用磨坊 (General Mills) 和电子元件制造商捷普 (Jabil) 的财报。但重要的市场事件是在下午晚些时候：美联储公布 12 月政策会议。市场普遍预期美联储将降息25个基点至4.25%至4.5%的区间。在那之后，这是非常有争议的。市场上有一种观点认为，美联储将进行所谓的鹰派降息，这意味着他们将降低利率，但暗示 2025 年降息幅度将少于预期。美联储经济预测摘要中更新的“点图”图将表明委员会如何考虑明年。但与往常一样，我们预计主席杰罗姆·鲍威尔将继续致力于数据依赖。鲍威尔的新闻发布会于美国东部时间周三下午 2:30 开始，即我们得到利率决定半小时后。 （请参阅此处查看吉姆·克莱默慈善信托基金中股票的完整列表。）作为吉姆·克莱默 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
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