德国股市的表现优于欧洲股市。这就是为什么

德国股市今年的表现大幅优于欧洲股市，并与美国股市同步发展。

主要市场， 德国DAX 30指数今年迄今上涨约 19%，而欧洲基准指数则上涨 5%。 斯托克 600。德国的收益更接近美国国内的表现，其中 标准普尔 今年迄今为止上涨了约23%。

分析师向 CNBC 表示，支撑这些涨幅的原因有几个，包括年初的低预期、美国经济的风险敞口以及即将举行的大选。

DWS 高级投资组合经理 Sabrina Reeh 周三向 CNBC 表示，年初估值相对较低，德国股市情绪“低迷”，但盈利发展最终“好于预期”。

一只股票特别推动了德国市场的发展： 树液今年以来，其股价上涨了近59%。德意志银行欧洲股票和跨资产策略主管马克西米利安·乌勒尔(Maximilian Uleer)告诉CNBC，该公司为德国市场今年迄今的表现贡献了8%。

10 月下旬，SAP 上调全年目标并发布强劲的云业务业绩后，该公司股价创下历史新高。当时，首席执行官 Christian Klein 表示 SAP “有信心”提高前景，并补充道，“我们在商业人工智能方面正在取得巨大进展。”

自公布结果以来，该股一直在上涨。

德国股市今年的成功也与其对美国的投资有关。

“德国DAX指数公司在美国产生的收入比例高于在德国。尽管担心潜在的关税，但其中很大一部分收入是在当地产生的，而且很可能不受关税影响，”德意志银行的Uleer表示。

尽管德国政府 11 月份的垮台在很大程度上令人意外，但分析师承认这一事态发展可能对股市有利。

乌利尔表示：“从市场角度来看，提前选举被视为进行更多结构性改革和增加支出的机会，无论是通过政府支出优先事项的转变还是通过更高的财政赤字。”

这一点尤其重要，因为传统上是德国经济重要组成部分的制造业在 2024 年受到了沉重打击。最新的 PMI 数据显示，陷入困境的行业在 12 月进一步萎缩。

DWS 的 Reeh 提到提前大选如何帮助改善德国市场的整体情绪。

“我们不知道实际的政治议程，”她说，并指出目前尚不清楚有多少政党将组建即将成立的政府，但降低监管和放松债务制动可能有助于改善情绪。

德国目前正在就放松其著名的债务制动进行对话，该制动规定了严格的债务目标。到目前为止，尚不清楚柏林愿意再花多少钱，但总体轨迹表明会采取更多刺激措施。

尽管德国在 2024 年表现出色，而且大选后可能出台新的刺激措施，但分析师仍对美国可能对柏林征收关税的影响表示担忧。

当选总统唐纳德·特朗普已经威胁要对欧洲经济采取此类措施，这可能会让德国汽车业面临进一步的痛苦。

当被问及德国市场的优异表现是否会在新的一年中持续时，雷表示，特朗普的声明是“值得关注的关键项目”。