DataTrek 表示，只有两件事对股票来说很重要并且将会很重要

投资者从来不缺少需要担心的事情，但到了 2024 年，真正需要担心的事情实际上只剩下两个：国债收益率和科技股。根据 DataTrek Research 的分析，市场在这一年中受到这两个因素的影响，大部分上涨，但偶尔下跌，并且可能在 2025 年面临同样的命运，因为这两个因素都是风险资产命运的重要催化剂。 “我们仍然认为，美国/全球股市正处于典型的中期周期市场（即尚未出现衰退），2024 年的相关教训是，10 年期国债收益率和大型科技股将同台竞技2025 年，”DataTrek 联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 在周五的每日市场报告中写道。他补充道：“除非出现导致经济衰退或大幅增加经济收缩可能性的外来冲击，否则我们预计 2025 年将与 2023 年和 2024 年非常相似。”就产量而言，过去一年出现了高峰和低谷，有时在平常的地方。总而言之，基准10年期国债收益率年初走低，随后因通胀将比预期更加顽固的迹象而飙升，然后随着通胀担忧消退以及失业率升至引发经济衰退担忧的水平而在夏季暴跌。不过，在美联储下调关键借款利率后，9 月份利率再次飙升，11 月大选后利率又进一步走高。从市场角度来看，科拉斯指出，收益率的上升与大盘股的强劲表现同时发生，而小盘股的下跌则让小盘股大放异彩。 US10Y .SPXIN 1Y 线 10 年期收益率与标准普尔 500 指数“这种关系并非巧合，我们认为，这是考虑 2025 年基于全球和美国市值的股票配置的关键，”Colas写道。 “全球投资者需要看到美国利率下降，才有信心对小盘股或世界其他股票进行风险更高的押注。如果没有这种背景，他们将坚持美国大盘股，因为它们具有长期、技术驱动、长期的特点。支持他们的成长故事。”当然，科技是去年的一个重大事件，英伟达和许多类似的名字都因人工智能将重塑全球经济并推动新一波生产力增长的希望而飙升。当这种交易变得疲倦和过度时，大盘就会受到影响。然而，过去一年股价飙升超过 200% 的 Nvidia 及其 Magnificent 7 的同类产品已经超出了承受的范围。事实上，根据 DataTrek 的数据，如果没有七大市场领导者，标准普尔 500 指数到 2023 年只会上涨 4.1%，去年只会上涨 6.3%。相反，该指数的价格回报率为 24.2% 和 23.3%。 Colas 表示：“自 2023 年初以来，大型科技股一直是美国大型股与国内小型股和世界其他股指之间年回报率差异的最重要驱动因素。”凭借这一记录，“这 7 只股票几乎肯定会决定：美国大盘股能否再次击败小盘股/世界其他股票”以及“标普今年会产生什么样的回报（好/坏/一般）” ，”他补充道。