德意志银行认为 2025 年股市可能又一个伟大的一年的原因

德意志银行表示，2025 年股市可能会迎来又一个辉煌的一年。伦敦策略师亨利·艾伦 (Henry Allen) 周一写道：“当我们展望 2025 年时，我们不应该让悲观主义偏见占据我们的注意力。” “当然，随机和意外的冲击可能会在多个时刻发生。但当前的市场背景非常有利，这意味着 2025 年有可能又是强劲的一年。”可能导致股市再创新高的因素包括经济衰退并未迫在眉睫、美联储降息时有利的软着陆环境，以及如果通胀开始意外下行，风险资产可能进一步上涨。艾伦的展望是在标准普尔 500 指数 2024 年连续第二年涨幅超过 20% 后发布的。华尔街在很大程度上已经消化了美国股市可能出现问题的“许多最明显的风险”。艾伦指出，未来。投资者已经考虑了当选总统唐纳德·特朗普提出的对进口产品征收广泛关税的计划的风险，以及通胀将继续高于美联储2%目标的预期。艾伦表示，所有这些都让华尔街对进入 2025 年具有良好的能见度。这位策略师淡化了股市的高市盈率以及与 20 世纪 90 年代末互联网泡沫的相似之处。艾伦表示，与 2000 年第一个互联网市场的顶峰时期不同的是，当时的经济放缓，出现了衰退迹象，然后陷入低迷，而今天的宏观经济状况仍然保持稳定。相比之下，今天的衰退信号已经减弱，艾伦表示，他指出，2 年期和 10 年期国债收益率之间的利差不再反转（当短期收益率高于长期收益率时就会发生这种情况），而所谓的萨姆规则也预示着经济衰退的可能性不大，因为夏​​季失业率上升，可能会出现经济衰退。艾伦表示：“总的来说，多项领先指标现在再次表明经济不再陷入衰退，这一事实应该会增强人们对前景的信心。”进一步支持艾伦今年股市看涨前景的事实是，美联储一直在软着陆的背景下降息，而不是为了应对经济衰退，而经济衰退历来会导致股市表现不佳。艾伦指出，考虑到货币政策的滞后效应，最新宽松政策对股市的潜在积极影响尚未完全显现。股市在 2024 年底放缓快速上涨的部分原因是，美联储针对依然持续的通胀采取了更强硬的立场，暗示 2025 年降息幅度将少于此前预期。艾伦表示，如果通胀再次开始放缓，股市将出现另一个上行催化剂，导致“债券和股票出现新一轮反弹”。周一，在英伟达和博通等芯片股价格上涨的带动下，股市反弹。 《华盛顿邮报》的一篇报道也让投资者感到乐观，该报道称特朗普正在考虑缩小拟议关税的范围。