美国银行表示，如果特朗普的关税迫在眉睫，美联储可能会不再降息

美国银行表示，当选总统唐纳德·特朗普政府征收的激进关税可能会迫使美联储因通胀担忧而采取按兵不动的模式。该银行美国经济学家阿迪亚·巴韦(Aditya Bhave)周三在给客户的一份报告中表示，“粘性通胀的迹象越来越明显”，考虑到降息的时机，央行可能已经进行了本周期的最后一次降息。在行政管理方面。 “即使在我们考虑财政宽松或关税之前，通胀也是一个令人担忧的问题。这些政策变化将对美联储的核心个人消费支出预测（2025 年底为 2.8%）构成上行风险，”Bhave 在谈到个人消费支出时表示。价格指数，央行首选的通胀衡量标准。 “因此，如果就职后不久宣布大幅关税，美联储可能不会进一步降息，”他补充道。关税是政府对进口产品征收的税。虽然这些费用不是由美国消费者直接支付，但经济学家警告说，部分成本将以商品价格上涨的形式转嫁出去。这可能会导致通胀上升，至少在短期内如此。美联储12月发布的个别政策制定者经济预测摘要显示，央行官员预计2025年将再降息两次，不过美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，只有部分委员在做出预测时考虑了特朗普政策的潜在影响。特朗普在入主白宫的第一个任期内提高了关税，并承诺在第二个任期内扩大关税。美国有线电视新闻网周三报道称，特朗普正在考虑宣布国家紧急状态，以证明征收普遍关税的合理性。然而，关税的影响范围有多大仍存在不确定性。特朗普的一些知名支持者反对关税将真正普遍的想法。随着近几个月通胀数据趋于平稳，高于美联储 2% 的目标，围绕关税的不确定性随之而来。投资者一直在下调对央行2025年降息的预期。美联储基准隔夜贷款利率目前为4.25%至4.50%。 CME FedWatch 工具显示了基于联邦基金期货市场定价的预期降息，该工具显示美联储 1 月份暂停加息的可能性为 93%。全年的结果多种多样，但截至周三上午，最有可能的是在 12 月底之前再次削减总量。最近几周，美国国债收益率也一直在稳步攀升，这是交易员预计利率将在更长时间内保持较高水平的另一个迹象。周三上午，10 年期国债收益率为 4.697%，高于 11 月底的 4.178%。 US10Y 3M mountain 基准10年期国债收益率回到4.7%附近。