摩根士丹利（Morgan Stanley）称

摩根·史丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）在Portfolio Solutions Group的首席投资官吉姆·卡伦（Jim Caron）表示，依靠传统投资组合和40％债券的传统投资组合可能希望改变其战略的投资者。随着交易员评估美国经济状况以及特朗普政府贸易政策的潜在影响并增加关税的潜在影响，该市场一直在处理波动性。卡伦解释说，60/40的投资组合在过去的10到15年中主要工作了，因为这是一种被动的策略，而且当债券与股票的相关性较低时，表现良好。他说，但这已经改变了。卡伦说：“基于股票与债券之间的三年滚动相关性，回报的相关性与115年以前一样高。”他指出，当相关性很高时，债券回报和权益回报同时向下或向上移动。他说：“您应该尝试做的是将债券的波动与股票的波动相匹配。” “您应该将其视为一个活跃的过程，而不是'60/40是黄金比率。'它可能会有所不同。”这可能意味着取决于当前环境，这可能意味着40％的债券和60％的股票，80/20甚至20/80的投资组合。卡伦警告说，通过坚持被动的60/40，投资者可能会错过回报。他说，例如，该策略为投资者平均每年约7.5％的年收益，左右从1981年到2021年。但是，如果利率向侧面移动，则债券的回报主要是由于优惠券支付而不是从持续时间提高价格。他说，如果股票的平均收益估计为7％，那么60/40将使您的总收益接近5％。卡隆解释说：“如果随着时间的流逝，如果您会随着时间的流逝始终如一地返回7％的回报，那么通过加重，您将每10年加倍一倍。” “如果您获得5％的回报，那么您将每15年加倍您的钱。”卡伦现在如何投资，卡伦的首选投资组合分配是55％的股票和45％的固定收益 – 但这些存储桶中的内容同样重要。股票主要在同等加权的标准普尔500中，这是通过均等加权标准普尔500 ETF（RSP）提供给个别投资者的前景。他说：“从定义上讲，我们正在使大型技术人员体重不足，并且将大型股票价值超重降至中盖，到达市场的广泛细分市场。” RSP YTD Mountain Invesco S＆P 500相等的ETF在2025年。今年的Mega-Cap Tech股票已遭受重创，纳斯达克股票比12月的纪录高约12％。卡伦现在还喜欢欧洲股票，这大致是大型价值的游戏。在他看到欧洲政治领导人的促成政策和放松管制的迹象之后，他于2月搬进了超重的立场。他说，来自政客的积极言论是“重大的游戏规则改变者”。卡伦说：“我看到的是欧洲的重新工业化。” “如果您有重新工业化，则需要能源，并且需要能源安全。”在固定收益中，他正在采用高质量，短期债券和一些高收益的杠铃方法。他说，净/净，该公司是投资等级。卡隆坚持使用国债，短期投资级公司债券和代理商抵押支持证券（MBS）的高质量资金。他还喜欢非机构MB和银行贷款。