市场选择对冲，尽管周二的集会，其他风险潜伏在那里

债券收益率提供了对经济期望，通货膨胀和货币估值的关键见解。较高的债券收益率，尤其是在政府债券上，可以表明对更强大的经济增长的期望。较低的收益率表明经济放缓或衰退的担忧，因为投资者涌向安全的资产，推动债券价格上涨并下降。较高的经济增长是好的，但通货膨胀率不高，收益率还包括通货膨胀预测。较高的收益率也可能表明通货膨胀期望的增加，因为投资者要求削减购买力的薪酬。从理论上讲，投资者可以通过观察名义收益率和受通货膨胀保护的证券（TIP）之间的差异来区分收益率是否增加，这是由于CPI-U所测量的，这反映了纯净的通货膨胀率或至少通货膨胀。消费者通常会赞成更强大的货币，从而增加了进口商品的购买力。国内生产商和出口商赞成较弱的货币，其商品将更具竞争力。较高的国内收益率（所有其他等于）提高了当地货币的价值。例如，如果美国10年收益率相对于德国外货或日本债券，则“承担贸易”风险，美元可能会加强欧元或日元。较低的收益率降低了货币的上诉，可能会削弱其针对其他货币的上诉，尤其是如果其他中央银行提供更高的利率。这些屈服差异是随身携带行业的关键动力。狭窄的产生差异和外国债券通常会给美元和其他以美元计价的风险资产施加压力。在2024年初，日本和美国国库之间的差异开始缩小，从4％以上到小于2.8％的基点下降了约130个基点。 （1个基点等于0.01％。）这引起了人们对重大去杠杆化的担忧，因为投资者担心日元携带贸易。美国的利率下降导致了这种摇摆，但日本政府债券收益率最近急剧上升。这是有问题的，因为如果日本利率上涨比美国利率更快，并且所涉及的金额很大。由于其经济规模，日本比美国的债务更大，约占日本GDP的250％，政府总债务约为8万亿美元。如果利差不压缩，则表明美国国库利率也会上升，这可能会给其他风险资产施加压力。如果日本利率继续增加，这将带来全球风险。标准普尔500指数已从2月的历史高潮中恢复了其峰值到潮流损失的70％以上，而CBOE波动率指数（VIX）虽然升高，但远远超过了4月的峰值。由于这些原因，我认为可能建议重新定位树篱。例如，6月30日（截止月）SPDR S＆P 500 ETF Trust（SPY）575/525 PUT差价（$ 50宽）的费用〜$ 8.90，或每份合同的1.5％以上的ETF当前股价的1.5％以上，少于罢工之间的差额的18％，提供了罢工的差额，提供了比4.5更好的付款。交易：购买间谍6月30日$ 575 PUT SEAL SPY 6月30日$ 525 PUT披露：（无）CNBC Pro贡献者表达的所有意见仅仅是他们的意见，并且不会反映CNBC，NBC Universal，母公司，他们的母公司或关联公司的意见，并且可能先前已经在电视上散布了电视，广播，互联网，互联网或其他媒体。上述内容受我们的条款，条件和隐私政策的约束。此内容仅用于信息目的，不构成财务，投资，税收或法律建议或建议购买任何担保或其他金融资产的建议。内容本质上是一般性的，并不能反映任何个人的独特个人情况。以上内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决策之前，您应该强烈考虑向自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处以获取完整的免责声明。