五月的工作报告并不像它在表面上那样好

市场上周五从5月份的工作数量来看，市场表示赞赏，但交易者将希望在未来几个月内睁开眼睛和耳朵，出于重大的弱点迹象，这也出现在报告中。从标题观点来看，非农业工资的139,000幅收益为在经济方向上的边缘市场和唐纳德·特朗普总统的关税可能带来的影响提供了极大的缓解。但是，报告中的几个因素观看，即使不是即将到来的厄运的信号，至少比劳动力市场比表面上出现的劳动力市场脆弱一点。考虑以下内容：虽然每月的数字看起来不错，但与一年相符的工作增长相当大。在五个月的时间里，平均收益仅为124,000，而一年前同一时期的平均收益为180,000，幻灯片为31％。在过去的几个月中似乎稳定的增长并不像看起来那样好。修订使3月和4月的估计总计95,000，比先前的计数低26％。雇用广度很糟糕。合并，医疗保健，休闲，款待和社会援助（尽管如此，劳工统计局基本上是一个医疗保健的子类别，但仍占用了126,000个工作，或者占5月份的几乎所有招聘。医疗保健受益于政府援助，这可能会或可能不会干燥，具体取决于特朗普的“大美丽”支出法案最终。因此，如果您在医疗机构，餐厅或酒吧工作，工作量很丰富。否则，您就不幸了。工资上涨超出预期。虽然如果您受雇的话，那是一件好事，但如果美联储官员改变思想并认为劳动力市场实际上可能是通货膨胀的来源，它可能会反对降低利率的希望。政府工作是先前的大量就业来源，在联邦一级下降了22,000。由于每个挑战者，灰色和圣诞节，政府效率部的削减接近300,000，这将是一个密切关注失业福利和遣散费的空间。 Comerica Bank首席经济学家Bill Adams写道：“五月的工作报告是平庸的。头条新闻是不错的，但细节更糟。” “关税是私人工作增长的逆风，制造业，零售和专业服务的损失。其他周期性私营企业的工作增长是贫血的，这反映了政策不确定性的阻碍。”尽管如此，市场仍然喜欢该报告，即使他们对今年的大量储坐更为严重。根据CME Group数据，交易者现在看到中央银行在不到两周内再次开会时，降低率的机会为零，而进一步减少的可能性减少了。取而代之的是，尽管有各种各样的逆风和不确定性，但劳动力市场仍然站稳脚跟，但投资者感到放心。税务咨询公司RSM的首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）写道：“美国经济如此有韧性和动态是一件好事，因为它能够忍受不断变化的贸易政策和更高关税造成的逆风。” “但是，正如五月的就业报告在周五开始显示的那样，这种韧性具有其限制。”