沃勒（Waller

美联储州长克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）周五在接受我的同事史蒂夫·利斯曼（Steve Liesman）采访后，周五搬家市场，中央银行最早可以在7月降低利率。

这引发了股票短暂的集会，因为降价的希望似乎总是如此，尽管长期债券收益率上升而不是跌倒，但在这一预测上就跌倒了。

在承认自己不是代表联邦公开市场委员会发言的情况下，美联储的决策部门，也没有美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell），沃勒建议他更担心劳动力市场的最近软化，而不是对特朗普政府征收的关税或进口税的潜在通货膨胀影响。

沃勒的论点围绕着进口税将导致进口商品价格水平的一次性提高，而不是为通货膨胀提供重新加入。这是可能的，甚至是合理的，但是在征收关税之前，公司还没有大致将其增加的成本转移给消费者。

这将使价格延迟上涨的可能性延迟，因为关税持续存在，并且可能会进一步增加尺寸和范围，这不仅会导致一次性的价格冲击。

尽管陪审团对关税的影响或进口税的影响，但仅关税并不是关注的唯一通货膨胀投入。

自5月5日以来，原油的价格飙升了近20美元，拖延了汽油价格。这将提高消费者的价格并在皮夹中击中所有美国人。

当然，随着夏季驾驶季节开始逐渐减少，这种增加可能会有些静止，但是对能源成本的迅速欣赏确实有可能对通货膨胀产生更持久的影响，尤其是如果美国更直接参与以色列与伊朗之间的战争。

与伊朗的一场旷日持久的战争使1970年代重演的幽灵以不止一种。

我们还看到黄金和白银继续集会，而美元继续下降，未来压力的潜在预兆尚未进入通货膨胀计算。

沃勒（Waller）对即将来临的经济弱点提出了一个有趣的观点，理由是最近的大学毕业生的失业率上升，现在高达7％，而大流行前的5％。

但是，这是经济弱点或快速技术变革的结果，正在取代失去人工智能工作机会的入门级工人吗？

大量证据表明，计算机科学专业的专业人士正在努力寻找作品，例如，AI越来越多地接管了编码。同样，财务，法律和其他行业的后台工作正在迅速自动化，使Z世代的大学毕业生争先恐后地在学术专业的领域中找到工作。

如果仍然如此，降低利率将无济于事，可以帮助那些年轻人获得有酬工作。

在过去的多年中，美国强调了STEM教育，编码技能和软件编程的重要性，因为AI工具使这些学位迅速过时。

我所说的技术专家现在暗示着一种广泛的文科教育，强调了所谓的人际活动所必需的“软技能”，并且越来越有价值，越来越有价值。

此外，随着美联储州长对劳动力市场的“忧虑之墙”，他很可能已经在美联储历史上的重要教训中掩盖了。

1974年，尽管通货膨胀迅速平静下来，而且经济正在放缓，但在通货膨胀反弹之前，一种神经喂养的饲料降低了利率，并开始迅速重新加注。

沃勒自己对失业率稳定的评论，即使他对工作增长表示担忧，也提出了一个难题：为什么美联储急于降低利率，而在放缓的同时，失业率保持稳定，没有人确定通货膨胀已经死亡？

值得庆幸的是，沃勒对唐纳德·特朗普总统提出的观念提出了质疑，即美联储降低利率以减轻联邦债务的利息负担，这也是有责任的。

沃勒坦率地说，使政府借贷更便宜不是美联储的工作 – 这取决于白宫和国会以通过明智的预算。向沃勒的道具。

无论如何，我越来越担心我认为，如果结合不明智的税收政策，如果再加上不明智的货币政策和地缘政治风险的上升，可能会导致1970年代中期的重播，即使通货膨胀再次加速，增长也可能会很好地停滞。

无论如何，对于我来说，每天都有散落的案例，以提高强壮，这是美联储主席鲍威尔所表达的观点，尽管他说的是较轻的。

正如乔治·桑塔亚纳（George Santayana）经常被引用的那样：“那些忘记历史的人被谴责为重复。”其他说历史没有重复，但它是押韵的。

我倾向于引用Karen Carpenter，而不是引用Santayana，他曾经唱歌，“昨天再一次。”希望不要。