现在您可能会听到有关“黑洞”的所有信息的疲倦。
这是记者们努力使经济政策听起来更有趣的短语之一。从某种意义上说，这是一个极大的误导图像。
毕竟，当人们谈论财政洞时，他们真正在说的是相当平淡的事情：总理不打破她所花费的钱 财政规则。
毕竟，这些财政规则不是上帝赋予的。他们本人被校长所束缚。缺少他们不会真正导致英国滑入无限的虚无。即便如此，无论您选择称呼她现在面临的困境，这肯定很重要。
理解这有助于为过去几天的非凡事件提供一些背景，在里夫斯女士之后，市场滑行' 泪流满面 在总理的问题上。
在那一刻之后，英国政府债务的收益率 – 国际投资者所指控的利率 – 突然跳高。当然，跳跃与利兹·特鲁斯（Liz Truss）迷你预算之后所看到的那样。总理支持总理后，这些屈服下降了。
英国的全球异常值
即使这样，他们也强调了一个非常重要的环境。英国在全球债务市场上已成为异常值。多年来，我们的基准政府债券的收益率或多或少是工业化世界包的中间。但是自2022年的戏剧以来，它的徘徊在越来越高的G7国家。
这说明了一个更广泛的问题。英国可能没有G7中最大的赤字，也可能是最高的国家债务。在未来几年中，其他人（最著名的是法国，在某种程度上也是美国）面临更加绝望的财政困境。但是市场似乎仍然对英国感到紧张。
也许这是因为他们（和我们）在2022年所忍受的 – 当英国镀金市场短暂地踩在悬崖上，导致 金融系统周围的故障 （最值得注意的是在养老金投资部门的晦涩部分中）。但这也归功于总理自己的财政计划在靠近风中航行的事实。
里夫斯做了fISCAL规则 事情
这里的主要证据是她违反自己的财政规则的余地。正如我一开始所说，这些规则没有什么福音。但是，很长一段时间以来，创造了它们并猛烈抨击它们，即使我们中那些对财政规则有点怀疑的人也能承认，正如他们所说的那样，打破它们并不是一个好看。
早在春季，预算责任办公室就认为总理在依据这些规则的余地中拥有约99亿英镑的余地。但是从那以后，她在这两个方面都掉头了 冬季燃油付款 以及个人独立付款。这将降低的99亿英镑降至仅超过30亿英镑。
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但是真正的问题不仅是这些掉头。这是其他的。经济越强，税收收入就越多，而她的符合财政规则的潜在净空就越多。同样，如果经济增长的速度不如OBR预期，那将意味着减少税收收入和更大的赤字。
而且，如果您将OBR的最新预测与当前在独立预测者中的预测平均值进行比较，或者就英格兰银行而言，它们看起来确实很乐观。如果OBR是对的，而其他所有人都错了，那么总理“只”必须填补那些掉头留下的孔。但是，如果OBR是错误的，其他所有人都是对的，那么事情就会变得更加糟糕。
即使在OBR对生产率增长的期望（例如0.1个百分点下降）的期望下，即使是降低了剩余的净空，并使总理违反规则的短缺离开了总理。除此之外（考虑到大多数经济学家认为，OBR都远远超出了），而且她的水下可能是100亿英镑或更多。
现在，关于这一切的愚蠢，人们可以提出很多非常合理的观点。这么多人将财政规则视为石材片，真是愚蠢的。愚蠢的是，从一年到下一年的政府税收政策似乎取决于OBR的经济预测是多么对与错。
然而，所有这些东西看起来都很愚蠢，现在市场非常重视。他们看着英国，看到一个离群值，并且比平常更专注于黑洞。因此，恐怕我们将在很长一段时间内谈论“黑洞”。
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