在特朗普的大型医疗中削减医疗补助将击中一些制药商

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我们从假期周末回来了唐纳德总统 特朗普的“大美丽”法案正式签署了法律。

他的具有里程碑意义的减税和支出套餐包括对医疗补助的削减超过1万亿美元，这将使数百万脆弱的美国人没有健康保险，并威胁着为他们提供照顾的医院和中心。尽管减少医疗保健支出将带来巨大的人力成本，但它们也会影响制药行业。

医疗补助仅占美国许多制药商收入的一部分，并且在全球总收入中的份额甚至较小。根据Leerink Partners分析师David Risinger的周一票据，医疗补助还与其他计划（如Medicare或商业保险）相比，以低比率向公司偿还了药品。

这主要是由于一项计划要求药物制造商向各州提供折扣，以换取医疗补助的药物覆盖范围，从而降低净药品价格。

尽管如此，Risinger仍表示，对于制药商来说，“未来的收入损失是微不足道的负面”。

他还说，根据以前的公司评论及其公司的内部估计，一些公司的销售比其他公司更容易接触医疗补助市场。

顶点药物 和 吉利德 Risinger说，比其他大型制药公司更依赖医疗补助。票据显示，医疗补助占美国顶点收入的25％，占吉利德国内销售的22％。

Vertex在6月的一次会议上透露，医疗补助占其囊性纤维化药物的23％，这是该公司的主要收入驱动因素。踪迹：根据囊性纤维化基金会的数据，所有儿童中有一半和患有遗传状况的所有成年人都依赖医疗补助来负担他们健康生活所需的治疗和护理。

医疗补助在预防艾滋病毒和治疗中也起着重要作用，尤其是对于服务不足的人群，这是吉利德的核心重点。例如，根据Jefferies分析师在3月份的一份票据显示，该公司的HIV治疗丸Biktarvy在2022年的医疗补助药物总支出方面排名第二，但仍是该计划中使用的最广泛使用的药物之一。

尽管如此，分析师仍表示，吉利德（Gilead）削减医疗补助的业务可能会“可管理”。该注释基于以前版本的账单的估计。

商业保险公司还提供预防艾滋病毒和持续治疗的大部分覆盖范围，而医疗补助却较小，尽管仍然 重要，角色。

医疗补助代表12％ 约翰逊和约翰逊国内销售（不包括其医疗设备业务）和12％ Novo Nordisk美国的收入。在主要制药公司中 Bristol Myers Squibb 和 辉瑞 暴露量最低，美国的美国收入中只有4％来自医疗补助。

Risinger说，医疗补助占15％的 罗氏美国的收入。但是罗氏在周二的一份声明中说，该市场仅占该国销售额的10％。

Risinger指出，直到2026年11月中期选举之后，才会发生重大削减，因此对制药商的任何财务影响都将在2027年开始。

在特朗普的法案中，制药商还考虑了一项重要的胜利：该规定将免除更多药物的减少通货膨胀法案的医疗保险药品谈判。

我们将继续监视立法对行业的影响，因此请继续关注。

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我们在2025年的一半，这意味着我们有一些新鲜的数字健康资金数据进行审查。根据Rock Health的一份新报告，即使在动荡的宏观经济和政策环境中，该行业也看到了“强大的动力”。

报告称，美国上半年的数字保健公司获得了64亿美元的资金，高于去年同期的60亿美元，在2023年上半年获得62亿美元。仅第二季度，该行业就筹集了34亿美元的风险投资，高于自2023年以来平均每季度的26亿美元。

将人工智能用作其产品核心的初创公司在上半年筹集了所有数字健康风险投资的62％，这是AI-Sable Spable公司首次捕获了新鲜资本的大部分。这些企业平均每回合3440万美元。

Rock Health说：“数字健康证明，它不仅是稳定且有弹性的；该行业正在进入一个新的牵引力和影响力阶段，AI扮演着Linchpin的角色。”

但是，尽管资金上涨，但交易数量略有下降。报告说，上半年数字保健公司在同一时期结束了245笔交易，而他们在同一时期结束了273笔交易。即便如此，大型或筹集到1亿美元以上的筹款也在上升。上半年有11个大型巨头，这是经过2024年全年发生的17个大型巨人的速度。

今年，数字健康中也有一系列并购活动。该行业在2025年上半年结束了107次并购协议，这可能会迅速超过2024年结束的121个并购总额。

而且，为了缓解许多数字健康投资者，Hinge Health和Omada Health取得了飞跃，并在公共市场上首次亮相。摇滚健康表示，这些出口无疑是“到目前为止的突破性时刻”。

Rock Health说：“这些公共市场的首次亮相使投资者在退出干旱，艰难的公共市场表现以及最近的一系列叛徒之后给投资者提供了急需的救赎。”

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