AI推出嘎嘎作用的传送性，但有人说股票可以翻倍

当首席执行官丹尼尔·朱利安（Daniel Julien）在六月举行关键的投资者关系日，在纽约上台时，他知道赌注很高。朱利安（Julien）的公司是法国外包巨头远镜性能，其价值从2022年高的人中损失了75％以上。他的任务是说服听众 – 投资者和华尔街分析师 – 他们误解了这项业务。他和其他传送性高管在接下来的三个半小时中，解释了AI是传送性的未来不可或缺的一部分，并以“ AI”超过75次。传送性运营呼叫中心和其他业务流程外包服务。它是世界上最大的雇主之一，在全球范围内有近50万名工人。朱利安（Julien）的计划详细介绍了，目标是雄心勃勃的，但市场的判决却是迅速而残酷的。在6月18日的资本市场日制定了新的以AI为中心的战略之后，外包公司的股票股票下跌了14％。在随后的日子里，幻灯片仍在继续，消除了公司价值的近五分之一。尽管朱利安（Julien）尽了最大的努力，即使该行业的大量收购建议，卖出的技能传递性提出的提价也很高，但售罄1y山的售出强调了市场对公司在自动化世界中未来的疑问。投资银行说，生成的AI可能会构成远程提高性的主要威胁和机会，这是一家基于数十万个呼叫中心代理商的劳动力的公司。 CAC 40公司的高管详细计划通过AI建立核心业务，设定了长期财务目标。该公司的年收入到2028年的年收入增长4％至6％，调整后的利润率约为15.5％，累计净免费现金流量（FCF）约为2026年至2028年，约30亿欧元（35亿美元）。该公司还为股息和6亿欧元的付费额提供了约15亿欧元的投资。债务。华尔街熊的熊案，该计划并没有使他们对围困的商业模式保证。投资者担心AI的通缩压力。随着自动化系统处理更多的客户互动，传统人工领导的服务的价值，尤其是在较低成本海上位置的服务，承受了压力。这已经开始显示。 2024年，该公司的“核心服务”部门的调整后利润率同比下降10％，不包括一次性收益和支出，仅增长了1.4％。摩根大通（JPMorgan）分析师西尔维亚·巴克（Sylvia Barker）表示：“直到2025年及以后，我们持怀疑态度就可以达到共识期望，因为离岸外包的通货紧缩很可能会持续存在，而与自动化相关的通货膨胀只能加速。”然而，“买”方看涨分析师说，抛售是一种重大的过度反应，创造了令人信服的投资机会。对他们来说，市场的价格在最坏的情况下，忽略了公司的枢纽能力及其财务实力。这家由朱利安（Julien）创立的47年历史的公司在2024年将其销售额翻了一番，达到超过100亿欧元。根据Factset数据，它的银行帐户中还持有超过10亿欧元的现金，可以随意部署。贝伦伯格（Berenberg）的分析师对远程定位的买入评级为“远程提高性能”，他说，它“被低估为4倍EBITDA”，这是一个调整后的利润指标。美国银行（Bank of America）也以买入评级为“有吸引力”，并指出了对股东友好的资本退货政策。甚至一些更谨慎的分析师也承认估值较低。然而，几乎每个人都指出，在对AI的大量投资开始时，缺乏近期指导，这是股份失败的原因。贝伦贝格分析师卡尔·雷斯福德（Carl Raynsford）在6月20日向客户表示：“我们认为，这是由于公司在短期内强调其沉重的OPEX和CAPEX对AI的投资，以及其曲棍球刺激的轨迹增长到2028财年。”到2028年，自由现金流看起来“过于谨慎”。这些分析师认为，市场正在误解公司的AI投资。美国银行分析师西蒙娜·萨利（Simona Sarli）说：“我们喜欢这项策略。” “该公司旨在扩展到更高增长的后台解决方案，并通过有针对性的AI投资将其客户体验重新定位为高价值的任务。”同行评审增加了复杂性，这是与同行相比，市场如何治疗远期性能的令人困惑的不一致。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的分析师强调，投资者的AI战略“奖励”纳斯达克上市同行的Compinix，同时将远程传播的同等学历作为“价值破坏的行动”。加拿大皇家银行（RBC）指出，浓缩措施年仅上涨了近40％，而传送性仅增长了8％，这与法国的CAC 40指数一致。 TEP-FR CNXC YTD系列还指出了由Cumperix委托进行的一项调查，该调查表明，有85％的大公司希望在未来两到三年内增加其外包预算，“大多数增长预计将是支持其AI议程的新投资”。 Scotiarank回应了该行业的情感。 Scotiabank的Divya Goyal在向客户的注释中说：“基于我们与全球（客户体验（CX））公司进行的正在进行的讨论，我们认为，与投资者的担忧相反，CX公司的收入格局并没有缩小。” “取而代之的是，它正在过渡，外包正在上升。随着新技术被引入市场，这种外包的倾向不断增长，最终使已建立的CX参与者受益。” Capgemini的WNS收购正如投资者正在权衡传送性的AI战略时，公司并购市场提供了强大的数据点。 7月7日，法国IT咨询巨头Capgemini宣布将以33亿美元的现金收购WNS，这是业务流程外包（BPO）领域的主要参与者。 TD Cowen的分析师指出，Capgemini已同意为上一天的收盘价支付17％的溢价，估价为15倍，这是TD Cowen的分析师的近三倍。根据分析师的说法，至关重要的是，高级价格的理由是WNS在AI驱动的世界中的感知价值。 TD Cowen的分析师Bryan Bergin说：“该交易反驳了某些市场参与者在BPM上的论文。” “由于担心蚕食，对Genai/Agent Tech的兴起，对BPO的看法受到重大阻碍，尽管这在实践中尚未发生。”一个“表演我”的故事在相互矛盾的信号之间引起，华尔街上的许多人采用了一种等待的方法，正如一位分析师所捕获的那样，他说传送性成为“表演我的故事”。 UBS分析师Nicole Manion表示：“（传送性（TP））新的增长战略需要证明AI可以推动足够的增长和可持续的新收入来源，从而抵消了某些服务的完全自动化，并加快了其他服务的质量。” Manion补充说：“尽管我们注意到TP通过以前的技术变化已经证明了这一点，但目前的变化速度意味着这次的结果似乎要少得多。”同样，美国银行的萨利（Sarli）表示，该公司未能将可能会在未来几年内乘坐过山车的投资者扣紧。萨利（Sarli）在6月24日对客户的一份通知中说：“我们毫不怀疑新战略的优点和潜力。但是，我们认为管理层未能向投资者放心，以确保其2028年财务目标的进步是否是线性的，还是…遵循2026年的过渡一年，比2025年的潜在增长和税率的风险。”传送性没有回应CNBC的评论请求。