AI“ Neoclouds”周围的嗡嗡声正在增长，但投资者应该谨慎行事

投资者对“ Neoclouds”以及他们的出现对人工智能繁荣意味着什么。但是，一些警告信号开始闪烁。 Neoclouds是专门从事AI云计算的公司。与传统的超级标准（如亚马逊和微软）不同，这些定制公司被视为有吸引力的替代品，因为它们以更快，更量身定制，更具成本效益且潜在的更节能的方式安装和管理AI硬件和软件。 CoreWeave于3月下旬进行IPO，是最大的公开交易的Neocloud。尼比乌斯是一个新兴的名字。 Lambda和Crusoe等许多私人新型公司正在吸引风险投资资金，并从事备受瞩目的AI合同。 NVIDIA也对这些Ai-Native Cloud Startups感兴趣。这家芯片制造巨头增加了对Coreweave和Neocloud初创公司的投资，同时还在增加了超级评分的竞争中发展了自己的云业务。但是，尽管诸如Niche Neocloud模型及其市场份额在缩放AI云市场中的潜力之类的分析师，但对他们的长期前景的担忧开始出现。他们看到的风险是这些公司的高水平资本支出支出，缺乏差异化和整体崇高的AI估值。瑞银全球财富管理战略家桑迪普·甘托里（Sundeep Gantori）认为新云是高风险，潜在的高回报投资。 Gantori告诉CNBC：“去年，（Neoclouds）很小，但是现在这是您不能忽略的规模。显然，这些公司的收入与他们所做的资本支出不符。”但是，问题在于这些公司在资本支出上花费了很多钱，以至于损害了他们的利润率。 Gantori补充说：“他们的花费更多，但这可能是对未来的投资。”瑞银（UBS）预计，AI Capex超出了四大技术巨头（亚马逊，微软，元平台和字母）的范围，将同比增长85％，并在2025年达到1500亿美元。这是后一种估计包括来自中国，NeoClouds，Neoclouds以及其他超级标准以及其他超级标准以及Enterprise和Enterprise and Enterprise and Enterprise and Enterprise and Sovereign cloud Cloud Cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud cloud overer。从总体市场机会中，高盛对技术有更长的观点。该公司估计，到2030年，GPU-AS-Service和AI云市场的总可寻址市场将约为2670亿美元 – Neoclouds占20％的份额和80％的超级评分。 Nvidia和Neoclouds之间的紧密联系似乎有风险的NVIDIA在战略上支持Neoclouds Coreweave，Lambda，Crusoe Energy和Nebius，这一举动在增加了超级标准竞争的同时推广了该空间，同时促进了芯片制造商自己的业务。一些分析师质疑这种关系的最终成本。汇丰银行分析师Abhishek Shukla在周四的一份报告中说：“ NVIDIA通过直接投资于几种新的GPU云的快速增长，通过各种方式为它们提供了大量的GPU和宣传分配。” “拥有大量以GPU为重点的云提供商可以提高NVIDIA的竞争地位，因为云提供商可以收取下降的利润率，而NVIDIA和最终客户占据了更大的价值份额。” Shukla担心Neoclouds面临的几个关键财务风险，即他们已经从投资中产生了较低的回报，并且随着更多的GPU可用，价格可能会下降。更重要的是，他认为，如果HyperScaler客户最终直接从NVIDIA获取GPU，Neoclouds可能会失去业务。例如，Shukla表示，只要GPU短缺，CoreWeave可能只会从微软看到业务，并且只要NVIDIA偏爱CoreWeave，而它可以分配新的GPU。他说：“一旦结束，微软就可以直接从NVIDIA购买GPU……我们看到了主要客户Microsoft的重大风险，并打开了AI不介入Coreweave并直接与NVIDIA打交道。” “我们评估了OEMS提供的CoreWeave可获得的债务融资的50％以上（包括NVIDIA）。我们认为，只有当CoreWeave将其GPU租赁给客户并在GPU租赁市场中创造更多竞争时，NVIDIA从这种安排中受益，这有助于Nvidia，这有助于Nvidia，这有助于Nvidia。” Neoclouds仍然是NVIDIA长期增长机会的重要组成部分。根据一些分析师的说法，NVIDIA为NeoClouds提供动力，以及其自己的DGX平台用于AI开发，使该公司能够从大规模的AI推理工作负载中产生收入，而不仅仅是其GPU。 Loop Capital Analyst Ananda Baruah在最近的一份注释中写道：“ NVDA在过去的九个月中对Neoclouds进行了实质性的转变，现在他们将其视为其事实上的数据中心部门。” Wall Street在Neoclouds云基础设施公司Coreweave和Nebius上的景色是目前市场上市场上的关键新闻参与者。总部位于欧洲的尼比乌斯似乎是两者中受欢迎的戏剧。根据LSEG的说法，该公司的华尔街分析师有四位涵盖该名称的买入评级，最近，高盛分析师亚历山大·杜瓦尔（Alexander Duval）的看涨评级使该名称成为众人瞩目的焦点。杜瓦尔（Duval）以买入评级和12个月的目标价为68美元，开始覆盖尼比乌斯，这意味着25％的上涨空间。 Duval在7月14日向客户的注释中说：“我们的评级反映了我们对AI Neocloud市场增长的比较启发性的观点，因为生成的AI市场继续迅速扩展，AI初创企业/企业与HyperScalers一起寻求专业能力。”杜瓦尔说，尼比乌斯将从未来的资金回合，更多客户和能力扩张的驱动收入和资产利用以及与大型AI实验室和大型AI实验室的交易中受益。他说：“我们认为，鉴于其完整的堆栈软件产品，成本优势和可证明的专业知识，尼比乌斯的位置特别良好。”与此同时，Coreweave是最大的公开交易的Neocloud，其估值超过620亿美元。对CoreWeave的兴趣仍然很高，但是AI股票的泡沫估值已经引起了人们对股票真正可以走多远的猜测。自该公司在春季首次亮相以来，股票飙升了200％以上。但是，在过去一个月中，该股票已下跌30％。 CoreWeave最近的幻灯片是在该公司宣布计划以大约90亿美元的全股票过渡中收购数据中心基础设施公司和长期合作伙伴Core Scientific的计划。该交易可以作为华尔街如何观看AI Glitz和Glamor的部分的重大测试。担心交易的库存以及Coreweave的高价估值对这两种股票都引起了阻碍。 LSEG数据显示，最重要的是，共识目标价为93.71美元，这意味着股票可能会下跌近27％。在过去的一年中，CRWV 1y Mountain Coreweave股票表现。汇丰银行的Shukla以降低评级和32美元的价格目标发起了股票，称Coreweave股票被高估了。 Shukla指出，Coreweave的收入主要来自Microsoft和Open AI，他们使用自己的软件，他说“稀释CRWV的价值主张”。他补充说，Coreweave的流动性看起来很伸展，而且该公司面临着高昂的借贷成本。 Shukla在给客户的注释中写道：“与Microsoft之类的人相比，AI模型提供商的流动性较低，信用资料较弱，这会引起自己的挑战。” “ Coreweave租赁GPU的主要业务正在商品化，并提供劣等的回报。”在本月初，瑞穗证券和stostheStifel降级了Coreweave，而花旗集团于7月8日对该股票进行了下行催化剂手表。 CFRA分析师Angelo Zino在6月初以持有评级和12个月的目标价为180美元的Coreweave，他对该股票的估值表示关注。但是，随着公司的客户群扩大和推断需求的增长，Zino预计Coreweave的预订会有所增加。他喜欢Coreweave的收入积压，他说这具有多年的知名度，并且估计CoreWeave将在2026年获得营业利润。“从股票的近期前景方面，我们非常积极，但我们只是认为从估值角度来看，有更好的选择，从估值角度来看，ZINO的估值是更有方便的，” CNBC。 “目前有些新云看起来不错，但是肯定有一些暴风雨云可能会在将来看到。” Neocloud Universe包括一系列私人AI基础设施初创公司，包括Lambda，Covalent和Crusoe Energy。 Crusoe使用火炬天然气来建造数据中心，3月，Oracle在德克萨斯州建立了一个数据中心校园，以开放AI的5000亿美元星际之门项目，预计建筑物最终将包括40万NVIDIA BLACKWELL GPU，整个校园内。 Crusoe像Coreweave一样将其业务转向AI。 Lambda以有竞争力的速度提供NVIDIA GPU，为培训和部署AI模型提供云服务和软件。