历史显示，投资者期望从美联储降低税率过多

根据德意志银行的说法，预计美联储在接下来的几年中通过一系列降低利率降低的投资者可能会感到失望，因为当今华盛顿所产生的不可预测的性质。尽管市场正在定价五到六项削减，但该公司的经济学家说，放松的命运与关税对通货膨胀的影响有关。如果向上推动价格大于预期，则该公司会看到降低利率越来越小的机会，而经济急剧下降是这种宽松水平的唯一催化剂。 “历史表明，两年内有200个削减（基点）几乎总是需要经济衰退，”德意志全球宏观和主题研究负责人吉姆·里德（Jim Reid）在一份报告中说。在2024年下半年，美联储的整个百分点或100个基点。只有1980年代中期的减少，是在前董事长保罗·沃尔克（Paul Volcker）成功地提高了反对失控通货膨胀的竞选活动中的利率，这是积极进取的，缺乏经济衰退。他说：“那个时期在政策的限制性政策方面是独一无二的。” “在其他情况下，这种规模的放松是与经济衰退一起出现的 – 风险市场目前并不是价格定价。”美联储资金期货市场的当前价格意味着到今年年底的基准过夜借贷利率下滑至3.93％，而现在已经达到了4.33％的水平。美联储以四分之一点的增量为目标，自12月以来一直处于4.25％-4.5％的范围。根据CME Group数据，到2025年底，期货市场水平相当于削减两分点的78.5％的机会。根据期货价格，从那里开始，预计美联储将继续削减，直到2027年2月的资金利率最低点为3.07％。这意味着在今年的举动之后，另外两次甚至三次。德意志并不孤单，即对美联储将被诱惑的速度持续持怀疑态度，尽管唐纳德·特朗普总统的白宫遭到了巨大的压力。美国银行认为，中央银行政策制定者今年不会放松，因为他们权衡了关税引起的通货膨胀的风险与劳动力市场的放缓。该银行的全球经济学家安东尼奥·加布里埃尔（Antonio Gabriel）写道：“随着滞后冲击可能延伸到2026年，更有可能将美联储冻结到位，这与我们今年无饲料的宣布呼吁一致。”