Mike Khouw在市场上达到套期保值策略，并在创纪录的高点和一些威胁

一年多以前，CNN举办了当时的总统乔·拜登（Joe Biden）与前（以及现任）总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）之间的辩论。拜登总统的认可率已经很低。皮尤研究中心（Pew Research Center）于2024年4月进行的调查显示，美国成年人的成年人数量不赞成他作为总统的表现远远超过了批准的人。时代/锡耶纳民意调查表明，在辩论之前，特朗普在可能的选民中率领拜登约3％，在拜登的同性恋不佳之后，这一比例扩大到6％，最终，他屈服于自己的政党压力以退出比赛。正是在这一点上，当特朗普返回白宫的前景从可能性变为概率时，经济学家和投资者确实开始对“特朗普工艺学”的影响2.0造成压力。当时发表的大部分内容都对他的某些提议表示了重大关注，以至于2024年7月11日，这位经济学家发表了一篇题为“特朗普工艺学不会那么糟糕”的意见文章。作者采取相当平衡的观点说：“特朗普和他的顾问有很多烂想法。他们也有一些体面的想法。”本周标志着两个里程碑。自从特朗普先生再次宣誓就职以来，已经六个月了，而标准普尔500指数刚刚达到了另一种历史最高水平。我们还将在第一个收益季节开始，在该季节，公开交易的公司将在新政府下报告全季度的运营成果。 。但是，我们在股价上观察到的混乱是否反映了公司经营业绩的混乱？自7月1日以来，经济数据和罗素3000的约10％的早期迹象实际上相当不错。自今年7月1日以来报道的公司中，较高的比例给人带来了积极的收入，较小的比例报告了负面的收益惊喜，今年收入和收入的共识高于共识的百分比更高，并且收益平均增长10.9％，远高于长期增长率。那么经济学家对吗？这里有一些要考虑的要点。尽管关税威胁是巨大的，但我们仍然不知道到底在哪里降落。政府从额外的关税收入中受益，并且正在看到一些价格上涨。收入和收益可能会提高的一个潜在原因是，企业是预期关税的定价产品，但由于延误，尚未完全感受到影响。经济学家警告了另一种通货膨胀影响。打击非法移民将增加人工成本。到目前为止，这也似乎并没有造成巨大的破坏，但是尽管过境点逐渐减慢，驱逐出境，同时在某些城市造成了一些政治大火，但确实产生了真正的影响，这是静音的，因为根据自己的估计，白宫声称自1月20日以来宣称100,000次驱逐出境。以这种速度，政府将甚至将10％的人驱逐出10％的人，而在拜登（Biden）下非法进入该国的人，并且由于（据说）专注于罪犯，因此这些驱逐出境不太可能影响在合法行业支付的工资（尚未）。尽管白宫通常对美联储利率政策高度批评，而主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）则具体专门与特朗普的利率愿望更加一致，但FOMC利率政策仍由委员会。历史对中央银行活动的政治干预并不友善，即使新主席采取了更虔诚的立场，FOMC也会记住在亚瑟·伯恩斯时代的美联储。如果他们确实投票降低利率，我认为这将基于通货膨胀和就业数据，而不是白宫的修辞。赤字仍然是一场彻底的灾难。过去，主要的当事方至少会通过要求更高的税款或更低的支出来支付口头服务，这似乎是在DC的窗口中。相对于市场及其自己的部门历史，多个部门的估值远高于长期平均值。最值得注意的例外是医疗保健。是时候去树篱了吗？任何或全部这些因素都可以重新出现是对股票的威胁，虽然距劳动节还有几周的时间，但值得记住的是，9月和10月是过去几年中发生了很大波动性的几个月。 With the CBOE Volatility Index (VIX) just over 15 as I write this, below the 10-year average of 18.6 and in the 39th percentile, now might be a good time to consider adding some hedges, either to high-flying constituents of one's portfolio via put spreads or, more generally, by purchasing some relatively low cost put spreads on an equity market proxy, such as SPDR S & P 500 ETF Trust （间谍）。例如，9月30日，一个月末的630/600 PUT差价在67天内到期，费用少于基础的1％。披露：（无）CNBC Pro贡献者表达的所有意见仅仅是他们的意见，并且没有反映CNBC，NBC Universal，他们的母公司或分支机构的意见，并且以前可能已经在电视，广播，互联网或其他媒介上被他们传播。上述内容受我们的条款，条件和隐私政策的约束。此内容仅用于信息目的，不构成财务，投资，税收或法律建议或建议购买任何担保或其他金融资产的建议。内容本质上是一般性的，并不能反映任何个人的独特个人情况。以上内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决策之前，您应该强烈考虑向自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处以获取完整的免责声明。