一项新的华尔街研究促使我们改变了对Salesforce的评级

在过去十年的大部分时间里，我们听说软件正在吃世界。但是现在看来AI正在吃软件。这就是Melius Research的呼叫分析师，因为他们将一次性市场的Darling Adobe降级为卖出评级，因此再次进行了周一。引人注目的音符强调了人工智能在股票市场中产生的深远的连锁反应 – 投资者必须是Attune。俱乐部名称Salesforce位于不断变化的景观的十字准线中，我们不能忽略这一事实。这是为什么股票和企业软件同行Atlassian和Workday在2025年挣扎的主要原因。在Melius的看来，AI的兴起是针对云计算的本地数据中心的软件。从历史上看，公司将在内部维护自己的数据中心，要求对硬件和工程师团队进行大量投资，以维护和解决任何问题。但是，如今，公司可以通过使用Amazon Web Services，Microsoft的Azure和Alphabet的Google Cloud之类的公司来简单地跳上云计算潮流。 AWS成为2006年首次推出的现代云服务。云的崛起对于本地硬件提供商（例如戴尔，惠普和IBM）的股票来说是个坏消息。随着向云计算的转变，梅利乌斯（Melius）指出，这些公司都看到了巨大的收入，其市值倍数是一个经典的迹象，投资者认为增长速度较慢。梅利乌斯（Melius）周一写道：“就在您认为海岸清晰时，他们的PE倍数越来越低 – 从20年代到中间的数字。”俱乐部名称Microsoft还是本地服务器软件的关键提供商。但是，微软确实通过推出云服务Azure调整了其策略。 The cloud was a priority for CEO Satya Nadella upon taking over in early 2014, and it's paid off handsomely for investors — just take a look at the stock chart versus the S & P 500. MSFT .SPX mountain 2013-12-31 Microsoft's stock performance versus the S & P 500 since the start of 2014. Microsoft would have no doubt been on that list of on-premise fallen angels — even if not a hardware play like惠普和戴尔 – 如果他们没有跳上云计算，而是将命运与本地硬件提供商联系在一起。 Azure是AWS背后收入的第二大云，并且由于AI，AZURE正在看到增长。 Microsoft的课程：如果您的业务模型正在中断，您仍然可以适应，生存和繁荣。但是，如果您受到干扰和未能适应，那么投资者愿意为您的股票支付的估值将反映出该失败。取而代之的是，投资者将继续拥有所讨论的颠覆者，目前，AI播放器正在推进软件，即服务空间。这种商业模式经常被缩写为SaaS，不久之前就变得很流行。 SaaS公司没有为使用特定版本的软件支付使用特定版本的永久许可，而是以订阅为基础出售了产品，而是带来了更可预测的经常性收入来源，投资者愿意分配更高的倍数。它通常涉及一个“座位模型”，公司根据使用该软件的员工数量付款。梅利乌斯（Melius）认为这是真正的威胁。 “我们认为公司越来越了解AI工具可以帮助用这些昂贵的SaaS座位来削减昂贵的知识工作者。实际上，自AI繁荣开始以来，OPEX的销售量占技术领导者的百分之一的百分比。他们这样做的方式之一就是减少萨斯（SaaS）最大的消费者的工人，他们可能会受到其他公司的影响。他们补充说：“我们认为，所有行业都会有FOMO削减成本并提高股票 – 随着AI采用的加速，SaaS是伤亡者。”可以肯定的是，尽管这是Salesforce的潜在问题，但投资组合中的许多其他技术名称都可以受益。其中包括微软和亚马逊，因为他们的云服务使其他人能够利用AI。的确，梅利乌斯分析师本身认为：“虽然应该避免使用SaaS，但具有云的'软件'公司（例如Microsoft和Oracle）仍在继续看到需求的加速度。”梅利乌斯补充说：“另一个燃料需求的领域是AI代理的加速度，这些AI代理商从事SaaS工作和燃料需求更多的计算。”代理AI是一种AI系统，可以无需人工干预即可完成某些任务，并且它已成为AI种族中的主要投资领域，包括Salesforce。这样，Salesforce占据了棘手情况的两面。这既是SaaS公司，又是一家认识到AI变革性的公司。这就是为什么我们在周一阅读Melius的研究时被撕裂的原因。一方面，我们认为Melius提出了一些很好的观点。毕竟，由于生成和代理AI，我们看到公司做得更多。而且，鉴于SaaS通常基于基于席位的许可模型，如果Salesforce的客户的员工较少，因为其余的员工使用AI的员工更有生产力，这将转化为对软件座椅的需求较小，所有其他都相等。我们也确实认为，AI是一生中曾经的一生技术，其影响远远超过了过去十年来向云的转变。另一方面，尤其是Salesforce在客户关系管理（CRM）软件方面，Salesforce仍然是行业公司和一流提供商的关键工具。 Salesforce也没有闲着。取而代之的是，该公司正在努力建立其代理AI产品，称为Agent Force，以便它可以帮助客户更快地进入AI时代，同时还可以建立一个新的面向AI的收入来源，这可以希望帮助从确实保留的客户那里获得更多的收入。与Adobe不同，请记住，Salesforce几乎完全针对企业，在这种情况下，客户队列往往更粘，更慢，更慢地更改事物，以免他们有可能失去损害销售的失误。尽管Salesforce并不孤单地提供建造代理商的工具 – Microsoft在CRM竞技场中与Salesforce竞争，也有他们 – 该公司显然有一项策略。最后，尽管我们了解市场对SaaS空间的关注，但我们尚未准备好对Salesforce的保释。 Salesforce仍然是一栋很棒的房子，但社区正在恶化。正如任何好的房地产经纪人都会告诉您的那样，它的位置至关重要。结果，我们将Salesforce的股票降低到持有的2个评级，因为我们希望更好地了解Salesforce在多大程度上被破坏了，或者是否确实可以适应新世界。尽管今年的股票已经下降了很多，我们相信在管理团队中，这是我们在变得更加乐观之前需要看到的数字的证明。 （吉姆·克莱默（Jim Cramer）的慈善信托基金（Jim Cramer）的慈善信托（CRM）很长。吉姆在发出贸易警报后45分钟等待，然后在其慈善信托公司的投资组合中购买或出售股票。如果吉姆（Jim）在CNBC电视台上谈到了一张股票，则在执行交易之前发出贸易警报后的72小时等待。上述投资俱乐部信息遵守我们的条款，条件和隐私政策以及我们的免责声明。由于您收到与投资俱乐部有关的任何信息，不存在或创建信托义务或职责。不能保证具体的结果或利润。