Muni Bond机会可能是短暂的 – “船离开港口”

策略师汤姆·科兹利克（Tom Kozlik）表示，以有吸引力的价格夺取市政债券的机会不会永远持续下去。希尔托普证券（Hilltop Securities）的公共政策和市政战略负责人警告投资者，一旦美联储注定要降低普及率的利率提高，“机会之窗”可能会迅速关闭。现在，他看到了可能已经开始的迹象。科兹利克上周在一份票据中写道：“这艘船要离开港口，投资者应保持警惕，以免错过这个机会。”战略家指出，最近对市政证券的收益率下降，加强了这一观点。 7月令人失望的工作报告显示了潜在放缓的迹象，进一步加强了这一论点。债券收益率成反比价格。此外，根据CME FedWatch工具的数据，最近的经济数据现在，交易员现在看到美联储削减9月税率的机会约为86％，该工具使用30天美联储资金的期货价格来确定赔率。科兹利克在接受CNBC采访时说：“市场和/或美联储的结合可能会导致收益率下降，进一步关闭了机会之窗。” Schwab金融研究中心的固定收入策略师库珀·霍华德（Cooper Howard）表示，上周下半年的平均市政债券上周下半年收益比前一周的4％下降了3.9％。例如，Schwab市政债券ETF最近的SEC收益率为3.78％，费用比率为0.03％。 SCMB YTD Mountain Schwab市政债券ETF的年龄到期税率是在考虑税收之前的。 Muni债券获得的利息免于联邦税，如果债券持有人居住在发行债券的州，则免于州和任何地方税。霍华德说，对于最高税率的投资者而言，税收当量的收益率约为6.5％。他指出，与国库收益率相比，市政债券的产量在相对基础上更具吸引力，尤其是在收益率曲线的较长端。 10年债券的市政比率约为75％，这意味着Munis收益约为相似的国库券收益率的75％。虽然财政部不受国家税，但他们却不免于联邦税。霍华德说：“收益曲线的较长部分，如果您是一个可以承受一些利率风险的投资者，我们认为这是有道理的。” Kozlik说，但是相对价值也很快也会下降。他说，在过去的几周中，买家的交叉或非传统的人一直在投资市政债券。他解释说：“那些非传统和非规范的买家非常活跃，当那些非传统的买家跳入时，这是经常带来相对价值的事情之一。”他说，由于主要发行的大量发行，市政与财务比率并没有很快下降。科兹利克说：“因此，一方面，这意味着市政与财务比率非常吸引人的机会可能会持续几天 – 但我说的是几天，我并不是说几周。” “因此，当个人投资者看到这一点时，他们等不及了。”在哪里找到机会，科兹利克在很大程度上建议高级，评级良好的州和地方一般义务债券以及收入授权债券。他说：“市政学分仍然非常非常强大。” “它比共同危机之前强。”他说，此外，在殴打的高等教育纽带中可能会发现一些价值。他说，虽然该行业中的一些人遭受苦难，但没有入学问题的大型国家系统或大型组织的债券看起来不错。霍华德不专注于一般义务债券与收入债券或其他部门的任何特定部门。他说：“重要的是要看什么是支持这种债券，以及他们从哪里取得收入。”他说，创建一个不同持续时间的阶梯也可能有意义。他建议平均持续时间为六年。他说：“这确实使猜测工作了，试图计时利率。”