摩根士丹利说，市场和经济正在讲述“分歧”的故事

摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，即使特朗普政府随意实施政策变化，美国股票也已被证明具有弹性。到目前为止，标准普尔500指数在2025年迄今已上涨了近10％，而纳斯达克综合材料的增长幅度高于11％以上，道琼斯工业平均水平超过7％。从唐纳德·特朗普总统的较高关税到将税收减税范围从第一任期延长到移民限制的政策变化，股票也在攀升，引发了人们对经济健康和消费者支出状况的关注。近几个月来，招聘有意义地放缓，而通货膨胀仍然固执地超过了美联储2％的目标。战略家和经济学家在本周早些时候的报告中写道：“经济和市场一直在讲不同的故事：宏观经济数据表明环境逐渐削弱，而标准普尔500指数在4月份的低点之后的表现正向上发布了积极的年度表现。”摩根士丹利战略家将经济和市场的不同途径归因于特定政策变化对市场不同领域的不同影响，以及这些细分市场在标准普尔500标准普尔500标准普尔500指数中的加权份额不同。他们的结论是，尽管政策转变增加了宏观经济的关注，但股票投资者正在评估对公司逐个公司和逐个部门的影响，而不是关注广泛的刷子问题。有限的市场上限权重”例如：关税对于某些行业的利润很明显，但这些群体的总体总额重量有限。” “简而言之，负面影响（例如关税，移民）集中在不代表标准普尔市场上限的很大一部分的部门，而尾风（例如，税收，税收，放松管制）更加分散在驱动指数级绩效的更广泛的队列中。”萨尔瓦多说，广阔的情况意味着将来一个“逐渐弱”的宏观经济环境，但没有衰退。摩根·史丹利（Morgan Stanley）说，在这种气候下，整个股票应继续胜过表现，而政策转变的负面影响集中在消费者酌处股票上。应保持弹性的部门包括工业，由人工智能尾风和半导体驱动。 Comerica财富管理公司首席投资官埃里克·蒂尔（Eric Teal）表示：“尽管表面上的重期性关税政策显得波动，但经济正处于扩张的中间，公司基本面是牢固的，有一个值得注意的例外，医疗保健是对利润率的存在威胁。股票最近放慢了，Microsoft，Netflix，Walmart和Apple在上一周都在退缩，而S＆P 500的滑动连续五天至周四。周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在中央银行的年度经济研讨会上发表的言论鼓舞了投资者，即中央银行可能会在下个月最快降低利率。 Freedom Capital Markets的首席全球战略家Jay Woods说：“最近的活动开始效果为季节性和技术形式 – 在过去的20年中，八月和9月是表现最差和最动荡的两个月。” “这可能再次是这种方式。最近的价格行动是世俗牛市的正常消化阶段，正在为年终的大会奠定基础。”