这位贝莱德基金经理正在寻找高收益债券的机会

贝莱德（Blackrock）的米切尔·加芬（Mitchell Garfin）仍在看起来昂贵的高收益债券市场中找到机会领域。一些投资者，例如PIMCO首席投资官Dan Ivascyn，由于经济不确定性以及他们认为缺乏冒险的奖励而一直陷入更高质量的债券。 “我不太担心经济的整体状态和健康状况，”美国杠杆融资的联合负责人加芬说。 “显然，我们将需要查看未来几个月（接下来的几个季度）的数据的样子。但是鉴于我们现在所知道的，我们在市场上仍然具有合理的建设性。” Garfin与David Delbos一起管理了275亿美元的贝莱德高收益基金（Bhyix），该基金已从Morningstar赢得了四颗星。该基金的总回报率是每晨星的落后一，三，五年，10和15年期间的总回报。 2024年6月，贝莱德（Blackrock）推出了由Garfin和Delbos积极管理的交易所交易基金版本。 Ishares高收益活性ETF（BRHY）的美国SEC收率为6.18％，净支出比为0.45％。 Brhy Mountain 2024-06-17自2024年6月14日成立以来，Ishares高收益Active ETF的表现。 Garfin预计随着经济数据的出现，市场将继续摇摆不定。但是，他预计利差将留在这些水平上，并说甚至可能会有一些差距的宽敞拧紧 – 尽管它不会直线。点差是指具有不同信用质量的两个债券之间的收益率差异。当扩散收紧时，这意味着产量的这种差异正在收缩。他说：“我们确实认为，随着货币政策可能在9月份转移到缓解偏见的情况下，大概是两三个，这是今年的余额，这可能会进一步增强我们的资产类别中的总回报潜力。”周五，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示可能有可能降低利率，尽管他指出存在很高的不确定性。根据CME FedWatch工具，美联储资金期货定价数据现在表明在中央银行9月的会议上有85％的机会降低税率。 Garfin说，Garfin现在喜欢的“最佳点”现在在高收益率之内是B级市场的部分。截至7月31日，贝莱德高收益基金（BHYIX）目前在B级债券中拥有近45％的资产。“从根本上讲，更高质量的信贷BBS（通常是）很合理，（具有）强劲而有弹性的资产负债表。但是，问题是那里的相对价值，” Garfin说。 “当我考虑到客户资本最有效的用途是什么，它正在市场上的中期部分进行投资。”在标准普尔和惠誉（Moody's）上评级为bb+或更低的债券被认为是高产量。在CCC评级或较低质量的市场中，Garfin挑选了他的位置并避免了更痛苦的零件。除了专注于信用质量以寻找价值外，他还研究了特定的领域。如今，他倾向于不受关税影响的部门。他喜欢的一个领域是技术 – 特别是软件公司。 Bhyix的最高持股之一是在云软件组中。他解释说，这些企业“通常具有相当一致的现金流量，通常具有非常强大的经常性收入来源，使这些软件公司能够承担更多的债务。” Garfin也是超重的保险经纪人，主要是在财产和伤亡业务中。他补充说，该行业的收入流有粘稠的收入来源，利润率相当强大，自由货币流量强。 Insurance Broker Hub International是Bhyix的最高股份之一。加芬说，最后，由于其强大的定价能力，航空航天和国防部门具有吸引力。他说：“生产飞机的积压非常高 – 超过两年，三，四年。” “因此，如果您考虑到这段时间内的收入能力，那么这是一条真正的清晰途径，因此产生收入和现金流量。