贸易商在2025年8月19日在美国纽约市的纽约证券交易所的地板上工作。
Brendan McDermid |路透社
股市今年一直在狂野的游行中,这是由白宫转移的贸易政策,地缘政治关注和冲突的经济数据驱动的。正面和负面的头条新闻的弹力正在创造令人生畏的背景。好消息?无论市场如何,估价股票的方法都保持不变。
这是投资过程的关键部分。即使这些天股票的移动很快,而且很难跟上,投资者也需要记住旧的格言:价格是您所付的,价值就是您所获得的。如果您想确保您的价格不为特定股票支付太高的价格,那么您最好知道如何重视它。只有这样,您才能确定股票是否被高估了,这意味着您要支付的费用过高;公平价值,这意味着您要支付公平的代价,因此很难获得表现。或被低估,这意味着您获得了超越表现的巨大交易和扎实的机会。
华尔街最受欢迎,最常被引用的方式是确定哪种估值存储桶(公平或以下)是一种基于倍数的方法。而且,对于俱乐部而言,该指标是收益(P/E)比率的远期价格。等式中的“ P”是公司当前的股票价格,“ E”是分析师在接下来的四个季度中的估计每股收益(EPS)。
多个通常称为p/e,但是如果使用其他指标,例如价格到销售,则适用相同的命名约定。我们喜欢远期P/E,因为我们喜欢看到公司赚钱并增长盈利能力,而不是依靠仅仅销售和收益增长的承诺。
- 例如,假设一家假设的公司预计将在未来12个月内赚取每股10美元。如果您确定自己愿意支付20倍估计的收入,这将转化为200美元的股票。现在,您查看屏幕,发现目前的交易仅为$ 145或14.5倍的收益 – 对您来说,该股票看起来被低估了,如果您的研究过程的其他部分退房,则可能值得购买。
随着接下来的12个月(NTM)的收益估算,可以通过数据服务和CNBC的股票报价页获得,您如何决定正确的P/E倍数。要考虑的事情包括收益的增长速度 – 通常,一家比直接竞争对手更快的收益增长的公司将以较高的倍数看到其股票交易。普通投资者愿意为增长支付溢价。因此,为什么要更快地生长 伊利礼来在过去五年中,骑着肥胖药物繁荣的俱乐部名称平均指挥了大约58次的估值溢价 辉瑞 在过去的5年中,平均约28次。
最好比较在同一行业内的企业倍数,因为在不同类型的公司和行业之间,可能影响估值的重要业务属性差异很大。像俱乐部名称这样的公司 Salesforce出售客户很少取消的基于订阅的软件,与以工业为中心的公司(例如Portfolio Holding)有很大不同 杜邦,它认为其产品的需求是根据经济和行业支出周期而波动的。
股票的历史估值还可以帮助您确定现在付款的权利。考虑一家工业公司,在过去五年中每年的收入为10%,其股票在该股票中的平均远期收益为18倍。如果由于经济放缓而可能会在较慢的剪辑中以较慢的剪辑增长收益,那么支付18倍的收入可能不是正确的举动 – 至少到目前为止。但是,如果历史收益增长可能会持续下去,并且股票的交易低于18个倍数,那么这可能是一个购买机会,所有其他股票都是平等的。
利率和对风险问题的普遍看法在倍数方法中很大程度上。如果利率更高 – 这意味着投资者现在可以将他们的钱停放在更安全的债券基金中,并在一年前产生4.5%和3%的年度回报 – 他们可能不愿意将相同的倍数分配给以前的收益。他们要求股票的回报率更高,因此,将要支付较低的市盈率。换句话说,投资者不会像以前那样支付每美元的收益。如果费率下降,则逆向是正确的。如果被认为是一个风险更高的环境,则类似的动态也会起作用,这可能会导致对未来的收入预测和所谓的多重压缩的信心。相反,如果投资者在华尔街的说法中获得了信心(或“可见性”),那么他们可能愿意支付更高的倍数。
底线
无论我们发现自己的市场种类繁多,远期P/E方法都可以用来寻找机会,作为公司更大的研究过程的一部分。当然,估值模型仅与其输入一样好 – 因此,假设的质量很重要。但是学习如何重视股票,以便您可以确定市场何时弄错了它可以带来重大奖励。投资者专注于可能会不时变化 – 但最终,这一切都取决于公司将来将赚取多少收入。
(看 这里 有关吉姆·克莱默(Jim Cramer)慈善信托基金(Jim Cramer)的股票的完整列表。)
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