法国的经济面临着超越政治动荡的关键风险

法国已经看到其总理被立法者投票，并安装了继任者，随后在本周进行全国抗议活动。现在，投资者的注意力转向了该国经济状况的密切关注的规格：一系列信用评级更新中的第一个，这些更新评估了与投资一个国家债务相关的风险。经济学家警告说，降级可能会对法国借贷成本产生连锁反应的影响。在三大评级机构中，惠誉（Fitch）将于周五开始更新，其次是10月24日的穆迪（Moody's），以及11月28日的标准和穷人（标准普尔）。这些债务载有法国的债务负担已经牢固地焦点。自去年夏天的议会大选未能向任何一个政党或集团提供多数席位以来，两个政府在未来一年的预算中遇到了争议 – 重新引起人们的担忧，该国处于不可持续的财政轨道上。法国的公共赤字在2024年达到了国内生产总值的5.8％，这是欧元区最高水平。关于新任总理塞巴斯蒂安·勒科努（SébastienLeCornu）将继续进行的主要问题，以及他是否坚持前任弗朗索瓦·贝鲁（Francois Bayrou）的提议，以440亿欧元（515亿美元）的支出削减和税收徒步旅行（包括不受欢迎的措施），包括削减两次公共假期，冻结两次公共假期，冻结福利和福利福利，并降低地方政府的福利和降低政府宗教奖。与此同时，机构正在权衡是否提高，持有或降低其评级为春季，此前该国几个国家的前景负面看法，但保持了“双重A”状态，表明信用风险较低并保持其在投资级别范围内。杰弗里斯（Jefferies）的欧洲首席金融经济学家莫希特·库马尔（Mohit Kumar）对CNBC的“欧洲早期版”说：“如果法国确实失去了令人垂涎的双重评级，它将对机构（债券）持有人产生严重影响。”他继续说：“法国债务对机构持有人的需求非常大，特别是亚洲的债务，但他们的债务非常严格地持有双重债务。”库马尔说，政治动荡拖延了三到六个月的情况，评级机构降级该国将是“法国债务的最坏情况”。债券市场销售推动收益率（支付给投资者的金额）更高，这对经济产生了负面影响，因为它更难为现有的债务服务并为未来的增长提供资金。法国借贷成本举动在本周相对柔和，许多最新的政治发展是广泛预期的。尽管有不确定的前景，但两年期和30年期债券的收益率仍然低于最近和历史最高点。德意志银行经济学家在一份周二的票据中说，一些主权评级降级风险已经定为债券市场。他们说：“如果只有一个评级机构对此进行了更改，则不太可能单独触发强迫销售。”但是，他们继续说，鉴于法国的赤字过高，政治不确定性和财政合并的需求，背景是“不利的”，尽管在来年较高的区域国防支出和德国的财政扩张中，尽管在来年有一些潜在的溢出益处。德意志银行在近期表示，最新的动荡可能会使个人和企业推迟支出和投资，从而进一步给经济带来压力。贝伦贝格（Berenberg）的首席经济学家霍尔格·施米丁（Holger Schmieding）周二表示，评级降级是“可能的”，但“不会让人感到惊讶”。 Schmieding在一份注释中说：“真正的金融危机具有自我增强的厄运循环（较高的收益=较大的赤字=甚至更高的产量）仍然不可能暂时。由于经常账户几乎平衡，法国并不是明显的金融危机候选人。”他补充说：“当然，我们不能完全排除它。”施米丁说，债券的最高风险局势将在迅速的议会选举中出现，即极右翼国家集会或法国社会主义者获得权力。他说：“如果激进分子试图实施不可便会的议程，债券投资者最终可能会拒绝资助法国。” Forvis Mazars的首席经济学家乔治·拉加里亚斯（George Lagarias）表示，欧洲中央银行提供了一些可能引起更广泛的欧元区危机的危机情况的保护。他通过电子邮件告诉CNBC：“我们不会过分担心灾难性的市场事件，因为由法国前财政部长领导的欧洲央行很可能会加剧，以改善落后和借用率峰值的需求。” “但是，仅欧洲央行就无法修复法国的经济。在不久的将来，政府可能会被迫采取不受欢迎的紧缩措施并解决养老金系统中的赤字。因此，尽管我们相信欧洲央行可能会使较短的较短的市场往段平滑，但市场仍可能会迫使法国对更加艰苦的财务调整。”