哪种投资能赢得长期利益？

投资者不禁注意到黄金创纪录上涨的光芒。但他们在将更多资金添加到投资组合之前可能需要三思——从长远来看，与股票和其他资产相比，它的表现不佳。

“金子闪闪发光，但收益会复合，”达拉斯比尔德哈里斯财富管理公司的注册会计师兼联合创始人帕特·比尔德说。

“30多年来，复利每次都会获胜，”他说。 Beaird Harris 财富管理公司在 CNBC 2025 年财务顾问 100 强榜单中排名第 3。

黄金正处于持续走热状态。

现货黄金目前首次突破每盎司 4,000 美元。截至周二收盘，该股今年迄今也上涨了 51.6%，专家表示，在政府关门、降息预期和地缘政治进一步不确定性的背景下，该股可能还有更大的上涨空间。

根据周一发布的一份研究报告，高盛分析师预测，到 2026 年底，价格可能会达到每盎司 4,900 美元。

尽管如此，根据 Morningstar Direct 的数据，截至 9 月份的 30 年期间，黄金的年化总回报率为 7.96%。同期，标准普尔 500 指数股票的总回报率为 10.67%，房地产为 8.89%。

贝尔德表示：“从历史上看，我们一直认为股票作为通胀对冲工具具有更强的持久力。”他补充说，虽然黄金在动荡和巨额赤字支出期间可能会“上涨”，但“它并不可靠”。

“如果我要让投资组合承受这种波动水平，我宁愿将其置于回报率最高的资产类别中。”

达纳投资顾问公司 (Dana Investment Advisors) 的注册会计师兼首席执行官马克·米尔斯伯格 (Mark Mirsberger) 在 CNBC 2025 年金融顾问 100 强排行榜上排名第六，他也表示，即使是现在，其他投资也比金属更具吸引力。

Mirsberger 表示：“我们仍然认为利用黄金以外的债券和资产类别的多元化平衡投资组合比使用实物黄金头寸更具吸引力和灵活性。”

他表示：“从历史上看，股票一直是对抗通胀的良好对冲工具，它们能带来盈利增长并支付股息，而这是黄金所无法做到的。”

然而，在周二的经济论坛上，Bridgewater Associates 创始人 Ray Dalio 表示，投资者应将其投资组合的 15% 分配给黄金。他将今天的环境与 20 世纪 70 年代进行了比较，当时由于地缘政治动荡、通货膨胀、大量政府支出和高债务，贵金属价格上涨了 100%。

达里奥表示：“当投资组合的典型部分下跌时，这是一项表现非常好的资产。”

芝加哥联邦储备银行的研究表明，投资者认为黄金可以抵御“经济不景气”。

富国银行投资研究所全球股票和实物资产主管 Sameer Samana 表示，作为一种避险投资，黄金在低利率环境以及政治和金融不确定时期往往表现良好。

他表示，随着美国政府关门已进入第二周，金价创下新高，“趋势完好无损”。

专家经常建议通过追踪实物黄金价格的交易所交易基金来投资黄金，作为多元化投资组合的一部分，而不是购买实际的金币或金条。 “这对绝大多数投资者来说是最有意义的，”萨马纳说。

但尽管黄金的历史性上涨，财务顾问普遍建议将黄金敞口限制在任何投资组合的低个位数百分比。

帕森斯资本管理公司 (Parsons Capital Management) 总裁兼首席执行官约翰·穆伦 (John Mullen) 表示：“它在我们的很多投资组合中一直占有一席之地，但不一定是大投资组合。”帕森斯资本管理公司在 CNBC 评选的 100 强财务顾问名单中排名第一。马伦还是 CNBC 财务顾问委员会的成员。

不过，马伦表示，黄金看起来越来越有吸引力，他的公司前景乐观：“我们确实认为黄金可以继续走高。”

马伦表示，他的立场与达利奥建议的 15% 不符，但考虑到“华盛顿的财政混乱以及由此产生的不确定性，我们变得越来越有建设性”，他说。

他表示，主要是通过对金条支持的 ETF 和金矿股的投资，“我们可能增加了几个百分点，但仍然是个位数”。

尽管 Beaird 表示，他的公司在他们为客户管理的投资组合中的各种另类投资中保持着高达 10% 的战略配置，但“黄金并不是其中之一。”

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