德意志银行将欧洲相对于美国的评级升级为正面 原因如下

德意志银行表示，欧洲股市与美国股市相比长达 15 年的表现不佳已经结束，该行将对该地区的立场从中性升级为积极。该行策略师在 10 月份的一份报告中表示，“从战术上讲，我们预计欧洲股市在年底前将进一步上涨”，并将其归因于“估值下降、多元化程度提高以及强劲的财政冲动”。美国股市近期上涨，标普 500 指数和纳斯达克综合指数上周创下历史新高，且随着人工智能泡沫的讨论不断升温，估值普遍上涨，德意志银行指出，投资者可能会在其他地方寻找机会，并押注欧洲是最佳选择。报告称：“在较大的世界其他地区，欧洲是唯一一个估值与其历史水平相比仍不高的地区。”德意志银行继 7 月份下调欧洲评级后，又上调了对欧洲的立场。目前，它预计 2026 年欧洲主要指数的涨幅将高达 16%，其中汽车、能源和材料等行业对指数水平的盈利增长做出了积极贡献。该银行表示，总的来说，Stoxx 600 指数到 2026 年的盈利增长可能高达 12%。策略师表示：“与大多数其他地区不同，我们发现欧洲的估值并不高，尤其是在中小型股领域。”斯托克 600 指数今年迄今已上涨近 11%。 USB 也支持欧洲。该公司美国和欧洲股票及衍生品策略团队的负责人格里·福勒(Gerry Fowler)周一对CNBC的“欧洲早期版”表示，欧盟的弱点集中在其净出口——这意味着受关税和货币波动影响较小的国内市场存在机会。事实上，瑞银预计斯托克 600 指数的年化回报率为 10%，“欧洲已经有一段时间没有看到这样的回报了，”福勒说。地区重量级企业可能会如何发展 德意志银行尤其看好其国内市场，因为在 9 月份批准 2025 年预算后支出加快，德意志银行表示，“这将加速欧洲制造业信心的改善”。德国通常是欧洲重量级国家，明年也将在国防上花费数十亿美元。该报告称，其中只有一小部分用于美国订单。 “这意味着很大一部分订单将流向欧洲制造商。订单的下达，尤其是国防订单，已经创造了积极的需求冲动，而真正的支出只有在交付时才会发生，”德意志银行指出。尽管法国的政治波动可能导致短期内更大的不确定性，但德意志银行最终认为全球经济对法国股市的影响更大。它表示：“我们对股市仍然持建设性态度，预计到 2026 年底 CAC 的上涨空间为 14%。”德国 DAX 指数和法国 CAC 40 指数今年迄今分别上涨近 22% 和 7.5%。在其他地方，欧洲退出市场似乎正在回暖。随着私营公司上市，瑞典尤其经历了首次公开募股（IPO）热潮，最近安全服务公司 Verisure 在上周上市时筹集了 32 亿欧元（42.5 亿美元）。德意志银行仍然预计美国将表现良好，因为增长超出预期，但它也在考虑美国债务比率可能恶化。美国的集中度风险也更大，标准普尔 500 指数中最大的成分股占该指数权重的三分之一，而斯托克 600 指数的权重为 14%。策略师表示，如果没有标准普尔 500 指数的前七名公司，斯托克 600 指数在过去五年的表现将优于美国指数。他们补充道：“我们认为，过去 15 年美国股市与欧盟股市的结构性优异表现正处于拐点。估值、债务水平、市场集中度甚至风险状况的潜在变化正在为欧洲股市吸引力的潜在复苏铺平道路。”