这种期权创收策略可以缓解风险并提高收益

出售现金担保看跌期权是一种常见的、相对保守的期权创收策略，但根据技术指标调整行权选择和时机可以显着提高风险调整后的回报。我建议简化这一过程的一种变体是，当标的股票交易价格接近其指数移动平均线 (EMA) 时，卖出距到期日约 60 天的看跌期权。这种方法将技术规则、概率定价和时间衰减融合到一个有凝聚力的框架中。指数移动平均线平滑了价格趋势，同时对近期数据的权重高于旧价格。交易者将 50 日均线作为“均值回归”指路标——价格在继续既定趋势之前经常会在该区域盘整。当标的股票在上升趋势中回落至均线时，由于隐含波动性增加，期权溢价往往会更高，但大幅下跌的可能性仍然不大。在这种情况下（距到期日大约 60 天）出售看跌期权，使卖方能够捕获较高的期权溢价，同时捕获价格回归均值的趋势。使用距到期日大约 60 天的期权旨在寻求时间衰减和溢价捕获之间的平衡，同时与我们在本例中使用的移动平均线保持一致。短期监控 短期期权（30 天以下）会迅速失去价值，但它们需要持续监控和滚动，这会增加交易成本。较长期的期权（90-180 天）衰减缓慢，并且具有更多“Vega”（对隐含波动率变化的敏感性）。织女星暴露，无论是长还是短，本身并不是一件坏事，但它是一个更广泛的话题，超出了本文的范围。在距离到期日大约两个月时，看跌期权的 theta（时间衰减）足以提供有意义的每日收入，而 gamma（对价格变化的敏感性）足够低，足以防止短期剧烈波动带来的过度风险。其结果是形成一个中等久期的头寸，受益于时间的流逝和基础价格的稳定性。实际实施很简单。识别基本面稳健且呈稳定上升趋势的 ETF，并绘制其 50 天 EMA。当“静止收益率”有吸引力时，在 EMA 附近的行使价卖出价外看跌期权。所选择的行使价既可以作为技术锚，也可以作为估值锚：如果指定，投资者将以与近期支撑和均值回归预期一致的水平购买股票。收取的溢价可以缓冲下行风险并提高风险资本的有效收益率。这种方法自然适合寻求股票投资但更喜欢严格入场点的投资者。卖出看跌期权在经济上相当于以执行价格设定限价买单，同时支付等待费用。 （在这种情况下，如果想在到期前取消看跌期权，则需要支付看跌期权的现行价格。）如果股票上涨，期权到期时一文不值，投资者保留权利金。如果股价小幅下跌并发生转让，投资者将以相对于回调前水平的折扣价格购买股票。当系统地应用于优质名称时，这两种结果都可能是有利的。可能的风险 这并不是说该策略没有风险。突然的宏观经济冲击或趋势逆转可能会将价格推至远低于均线的水平，从而导致按市值计价的损失或对下跌股票的分配。头寸规模、多元化以及持有或展期头寸的意愿是至关重要的风险控制。尽管如此，在多个周期中，在 EMA 或以下卖出 60 天看跌期权可以作为一种量化的“逢低买入”策略——将波动性转化为收入，并用结构化概率管理取代冲动时机。例如，考虑 Rocket Lab Corp (RKLB)。人们可以考虑卖出 12 月 55 日看跌期权，该看跌期权略高于 50 日指数移动平均线 54.60 美元。截至周五下午晚些时候的市场中价，这些看跌期权的交易价格约为 4.65 美元，即当前股价的 7.2%。在最坏的情况下，投资者将以 50.35 美元的价格购买标的股票，该价格比当前股价（9 月底最近一次突破之前的交易水平）低约 22%。披露：无。 CNBC Pro 撰稿人表达的所有观点仅代表他们的观点，并不反映 CNBC、NBC UNIVERSAL、其母公司或附属公司的观点，并且可能已由他们之前在电视、广播、互联网或其他媒体上传播。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。本内容仅供参考，并不构成财务、投资、税务或法律建议或购买任何证券或其他金融资产的建议。内容具有一般性，并不反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决定之前，您应强烈考虑向您自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处查看完整的免责声明。